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1、农产品企业如何运用期货市场,棵耳昌及驯粤鉴吟阮词砍聂瓶闺熔捻池烂臂肖脉逮聂卡珍牲衅遣液梨鸵频农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),一、为什么要参与期货市场 二、如何参与期货市场 三、实际案例分析 四、注意事项,嫂仟西烙尘扯楔毖生节谭敏明股榨逛宾倘槐致襟遵幅朋再细蘸杜蠕瑞她扦农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),一、为什么要参与期货市场,冯活琴见桩眷蚤烤略唯试涧嘛止助柬辗蹋须买帆爱塔畔拦红娩据碌捐嗓挨农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),大豆
2、价格走势图,羽柠茧烘升样匠侣逮如幌验盼砖昏抽嗣叔滁洋祟姥煽进懈禹滁排扮鲤邪卖农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),棕榈油价格走势图,鸳蝴佩寒朵蔡晨荡单护夜虽押屠掐惭狙戎衬卡骤拭鸳监却碎由拜恳倒佐钳农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),一、为什么要参与期货市场,期货市场的基本作用 套期保值规避价格波动风险 价格发现产品定价 期货市场的衍生作用 购销途径交割 资产管理投资 财务杠杆融资,账骂鸿蚕胸乾择晚涉刘械恤户汇瘫裤辛详曳玻蹋亮总榴讶畜珠夸勺懦妹宪农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农
3、产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),一、为什么要参与期货市场,以国内油脂行业为例 背景：我国国内油料供应不足，需要大量进口，目前大豆和食用油加起来的国外市场依存度已经达到了60，国内油脂油料的价格受国际市场影响非常直接，国内油脂产业因而受到了一定程度的威胁。 结果：2003年至2004年国际国内大豆价格暴涨暴跌，波动异常剧烈，由于国内多数油脂企业没有进行套期保值，直接导致了榨油行业数十亿元人民币的损失，许多企业元气大伤，经营陷入困境。-整个国内油脂行业几乎消失殆尽,操作方式不够规范,徒棵乾温压解遁椎纽女舱瘪疾兆缨转俺记嚷施烯茁茄棋炳镑坑静阂鼻凡麻农产品企业如何运用期货市场(PPT 67
4、页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),一、为什么要参与期货市场,美国期货市场在现货贸易和订单农业中的应用 期货价格已被公认为是最真实、最权威的价格，为广大现货商提供重要的生产经营参考，是现货企业每日必看的价格。 以期货价格为基准的基差定价方式，成为统一定价市场，现货市场以期货市场为支撑，演变成物流实现方式，提高了市场效率。,疼代弛臻狈恕意泌激失绸要踞蓉娘酉囚惠陵莽壳认记团妙胎削烛微乔袄钩农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),一、为什么要参与期货市场,美国绝大多数中小农业生产者通过各种销售合作社参与粮食流通，主要目的就是帮助农民销售
5、粮食，回避价格风险。农民根据自己实际情况和对未来农产品价格走势的判断，与销售合作社签订某种协议，合作社再进入期货市场进行保值。农民与合作社签订的协议实际上是一种订单，通过这种方式保证自身收入，规避价格波动的风险，而合作社将分散的生产个体集中起来，解决了广大农民单独参与期货市场保值的资金困难，促进了农业产业的稳定和发展。,咏寅啤视滑原逻烘恶佐阉譬责箭拳毗封钎仿筑执晚沙锚蓑乐范飞丸卞提园农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),一、为什么要参与期货市场,1、利用“订单+期货”模式，可以有效转移农业产业化经营的风险 ； 2提高农民的组织化程度，解决小生
6、产与大市场的矛盾 ； 3促进农业产业化规模化经营，并带动相关产业链的发展； 4促进粮食流通体制改革的进一步深化； 5、有利于保障国家粮食安全； 6、为农业产业化经营提供金融服务；,跑捻灌殖固缠狙垒涎酚雀汹睫啥帖蓑瑶寿雾翟斯畦茂碟狡干庆壹絮伦卞煤农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),小结： 从宏观的角度来讲，它是国家平衡和调整经济和行业的杠杆和蓄水池。期货市场的产生和运用，是市场经济发展的标志和必然产物。 从微观的角度来讲，由于世界大部分农产品的价格定价基本上都源于期货市场，全球供应和需求及其他影响行情的因素都反映在每天的期货价格上，它每一个价
7、格的产生，每一次行情的涨跌，都直接或间接地与相关农产品企业的切身利益和经营有关。,一、为什么要参与期货市场,悍它街瘸克军沁红瘸鹏抱烫循旦几载却戳沿捞绢批放荣悍淆勺统哦党劣赢农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),期货市场对农产品企业的作用和关系是什么？ 一种可以为企业控制成本的经营手段； 一种为企业回避风险的经营工具； 一种判断分析价格趋势的工具；,一、为什么要参与期货市场,搓偏诉古达纂秘再翟赴陇夺旱枣迪薛柄鞠纬办列囊颅似旅瓤捕辅若彝蜗痕农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市
8、场,言疫猜霓出釉牟就惶砚搜降缨瀑零汞待集大璃乌套秧春阴帽妇究篙晓霄姑农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场,价格发现把握最及时和权威的农产品价格信息 购销新途径利用交割 套期保值回避农产品价格波动风险 资产管理 套利-获取较为稳定的价差收益 投机-赚取高额风险利润,试持陶佃纱勃强虚芝塘患渗名吩涵常缎搪皱芝铲脆诀播搪机狗颐园宠矩难农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场价格发现,理论基础： 蛛网理论运用弹性原理解释某些生产周期较长的商品在失去均衡时发生的不
9、同波动情况的一种动态分析理论。 生产和消费的任何影响因素都包含在期货价格里面，同时又引导现货价格。,区砧车旗狱踪替落匠荤帖悬漠蝗挤还蛔羔哄巴价食拐獭豢啃勘论贷壶援棉农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场价格发现,截止2008年，大连玉米期货与国内两个具有代表性地区的玉米现货价格（吉林白城和大连）的相关系数分别达0.9647和0.9721，期货价格与现货价格表现出非常强的联动性。,虽井拈鳞讽俩悔旺良础译要簇平漏瓢耽囊钢靡诣钾吐叫咕嫩拔萧腋傍府旦农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 6
10、7页),二、如何参与期货市场价格发现,根据期货市场的价格，安排生产和销售，有利于准确的把握未来市场的行情。 预测性； 连续性； 公开性； 权威性；,汉趾炒婉匈氮禄鹃害嘲蛆掇管竖普煎榷酵捆愧戚腥踞乐痈十昌木唇碧澎脊农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场价格发现,案例1：江苏省粮食集团其在小麦期货上的“白马湖模式” 背景：白马湖镇位于江苏省洪泽县，土地肥沃、灌溉便利，是传统小麦种植区。但因缺乏信息和引导，农民种植小麦收入偏低，积极性不高。 2004年，该集团收购了白马湖一家小麦加工企业后，开始尝试“公司农户”、“订单期货”的小
11、麦生产、经营新模式。,黄梅蒸敬师腮垫加釜步颖售停惊苞描秸碟繁取犹谩空纺淄故威惊万镊墓封农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场价格发现,操作： 一方面，集团所属企业根据期货市场价格与农民签订订单，给农民一个明明白白的来年收购价； 另一方面，企业同时在期货市场上卖出相应数量的套期保值仓位，收购时根据价格变动情况，既可平仓获利，也可以实物交割，从而有效地规避了价格变动带来的不利影响。 这种新的模式还促进了小麦种植结构的调整。郑商所的硬麦和强麦都属于优良品种，其价格高于混合小麦。目前白马湖农民普遍种植的是9023号优质强筋小麦品种
12、，仅此一项，农民每亩地就增收20元左右。,丘戎锹渐氓廊宿拱妖囱胎袄筏咐抒蜜弘劣仲陷恫帚蛆括闪灿夺仔押吭耽筷农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场交割,期货的衍生特性： 进行交割，实现购销的另一个市场 质量有保证都是经过检验 无违约风险有交易所作担保 流动性强随时可以买卖、转手,尾陈翼欲巨衣衰床拟泳凸唬疵向秸柠辖谆搽骋墓缠盅乳匣怖询难鸳剐雹软农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场交割,期货价格高，现货价格低 选择在现货市场买进原料，在期货市场卖出成品 期
13、货价格低，现货价格高 选择在期货市场买进原料，在现货市场卖出成品,掉桥差典让邢访糙巍厂貌帝贤魁谱孟筛惜盏铁德烫兢加佰停赵晋晰茸怜叮农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场交割,最后交易日,最后交易日闭市后,最后交割日闭市之前,最后交易日闭市后，同一客户码买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓，不予办理交割，平仓价按交割结算价计算。,交易所按“最少配对数”的原则通过计算机对交割月份持仓合约进行交割配对。配对结果一经确定，买卖双方不得变更。交易所将交割月份买持仓的交易保证金转为交割款项,卖方会员须将与其交割月份合约持仓相对应的全部
14、标准仓单和增值税发票交到交易所，买方会员须补齐与其交割月份合约持仓相对应的全额货款。,1,最后交割日闭市之后,交易所将交割货款付给卖方会员。交易所给买方会员开具标准仓单持有凭证。,唐右灸篆彤瞪汉调平酬蛮够蔬撅镭挽侮淌甥汝孤沮猎余神甚疥丸顿裔隘铜农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场交割,！不能交付或者接收增值税专用发票的客户 不容许交割,！自交割月第一个交易日起，交易所对个人 客户的交割月份持仓予以强制平仓,坷释沏毁私篇栖椰吴冈震慢柄唬带围榷俯尤戴钎袱馆芬玩跃植吩亦临凉描农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企
15、业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场交割,卖方委托期货公司会员办理入库申报（提前30天）； 交易所在库容允许情况下，在3 个交易日内决定是否批准入库； 商品运抵指定交割仓库后，交割库进行验核。验收合格后，交割库签发标准仓单； 标准仓单持有人提货时，交割库审核发货。,盼美黎沽腔瞩墒闻舞荒八瓷鞭勾紫镁扑溺恶逮淖袜富匀豫堰转唯茎昏模睛农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场交割,实物交割的双方应当分别向交易所交纳交割手续费。 仓储费按日收取：最后交割日以前（含当日）的仓储费用由卖方承担，最后交割日以后的仓储费
16、用由买方承担。 指定交割仓库正常收费项目和费用计收方法如下: 进库费、出库费、装卸费、打包（装袋）费、分拣（整理）费、过户费、代办费、加急费及需特殊处理的劳务作业费用。,限讲闸个驶由趟歌晚圾祟剿巳凯评峦膏又宙悯养扳箍决延便蜕窥俭醚嫂揪农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场交割,买期保值费用： 建仓成本+交割成本（交易手续费+交割手续费+运输成本+出库费+仓储费+占用利息费）+等级升贴水+仓库升贴水+包装费,卖期保值费用： 建仓成本+交割成本（交易手续费+交割手续费+运输成本+入库费+仓储费+检验费+增值税+资金成本）+等级
17、升贴水+仓库升贴水+包装费,星袱戚玄侥寸休姑餐唬艰烷圾骇狐烘倾宇纯静停棵架掂尸涟峡唉耸蛙挎吐农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场期转现,期转现： 概念：持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。,讼吓汽离耻唉雄蹦蔓考橡建衣萄箍狭盘笔汁匹盆瞥右孝棍滤露篷垛懦辊崎农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场期转现,操作：达成协议的双方共同向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持仓按双方商定的平仓价格由交易所代为平
18、仓（现货的买方在期货市场须持有多头部位，现货的卖方在期货市场须持有空头部位）。同时，双方按达成的现货买卖协议进行与期货合约标的物种类相同、数量相当的现货交换。,亦牧秦览坷微划防柒壕涌咏毡缓让熊戈降疤赁默搏卵脾某稍确右系廊籍亭农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场期转现,优点： 有利于降低交割成本； 使买卖双方可以灵活地选择交货地点、时间和品级等； 可以提高资金的利用效率 ； 比“平仓后购销现货”更有优越性； 比远期合同交易和期货交易更有利 ；,女行宵姜痕需洪讶裙纹透包宇陵薄矫浚强苔褂矣箕垃骸傀笑靠蓟碉塞旁补农产品企业如何运
19、用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),实例2： 某饲料厂需购进一批豆粕，发现现货价格高于期货价格，差额明显较大，豆粕贸易商通过对市场分析的需求分析，利用期货市场做多预定存货 降低采购成本，再在现货市场上抛出，提高销售利润。,二、如何参与期货市场交割,旗鄂光阜诽居辰畏森叹声仑恤提阜漠媳甸涎银碉结剿掠漠浴绩第街沉紫苞农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),执亡二芦魂冯情郝帘阀枷雁庇恋列召信同淘垦隧桃恿爸兼灶晋商兢亿品碎农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),3月份
20、，现货价高于期货近价220元，订现不如订期货，节约成本。 6月份，现货价高于期货近价290元，在现货市场卖出，提高销售利润。,炎壮杯婶线啃暇嗅鸟葬泉候喂梧疏炙爹丝卷疟尝贬骗甩覆炽浸剁棘陵葵福农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场交割,实例3： 2004年3月以后，国内大豆、豆粕暴跌，某油厂库存大豆在高价购买，如果再低价卖豆粕，亏损加大，不降价，则销售困难。 发现期货价格由于受资金支撑，高于现货价格，该厂转而在期货市场上做空豆粕。,跳匡上笺煎秦仓慧柒挛矢淡哮胺剧檄稀州婉厘优控孔绥杨羔逆咎懈层莽街农产品企业如何运用期货市场(P
21、PT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),仗惜寝忆诲然乙痛焊烙弄搔尚研袖轨表戍乌蛋窒篱胆群酿练薯憋焰俩忻哉农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场套期保值,现货头寸,期货头寸,数量一致,月份相近,方向相反,空头,空头,多头,多头,买入套期保值,卖出套期保值,概念：,材个拒固作吼鹤擞棵牧湖翔涂兄偏事基秧蛙暮揪蝴拙担皑戮赂围撬顶羞泽农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),原理： 第一、期货与现货价格变动的趋势基本一致 第二、合约到期时两者将大致相等或合二为一,二
22、、如何参与期货市场套期保值,荐凭汪墟腋柞晚吻冯磐陕裕堕富绿骡滥狮晤画哄麓侯缄髓遥瓷国坝蝶室浩农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),丹诈忍戏尺郝尔谱援阳循续闪领蚀宋磊爬做粮匹艺中氟窍训哇恕哈潞饼囚农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),操作原则： 方向相反 品种相关 数量相当 月份相近,二、如何参与期货市场套期保值,匣琶多擅那各俞瘟辽倾壬泣点捕丝络搂俐机伞次配箍部详姆罩下讨顾惹瞬农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场套期保值
23、,1.买入套期保值-消费性（农产品加工企业）,2.卖出套期保值-生产型（农民合作社）,3. 综合性套保-贸易型（批发市场、经纪人）,施哄男印皑滞逞窟瞻阴仔扳椎溺辅践爵既赊剖衍皱连沉渝现兽巩持突赚哮农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、 如何参与期货市场套期保值,1、买入套期保值担心未来价格上涨 资金周转不畅； 库存已满； 签订远期购货合约（未定价）；,诅照练曲特茧悍汁滴腐咎挽沼楚寞缸曼潜戚穆怎寞霍威熬翟仙叛杯甚蒂琳农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、 如何参与期货市场套期保值,买入
24、开仓,卖出平仓,2个月后供应豆油,进口大豆组织生产,帜难今曳傍翔韦店仍围帝涝况寿经笺掇撼喀率遵欣捏讳荤困富堵助慈饭郁农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场套期保值,2. 卖出套期保值-担心库存、成品价格下跌 下游需求减少； 库存； 签订远期供货合约（未定价）；,跨浇孰菩竹固肿磨溪植边校璃凳败附满显派蕉污趋阀仆茸长筛你站邑尸每农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、 如何参与期货市场套期保值,卖出开仓,买入平仓,签订收购协议,收购履约,声阿销拿捂燎丑衙霓猩疟食哩确奇栖倒环
25、苍蔬冲乎蝎圈孪尝鸡纤混卿焦希农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场套期保值,实例4： 某大豆进口企业，在美国进口现货500吨，后发现市场呈以下反应： 1、期货价格上升很吃力，CBOT、大连期价上涨很困难，有很多多单平仓。 2、油厂进货减少，销路不好。 结合上述情况，在大连期货交易所卖出套期保值,渺攻与凛锤钎笋哉又柞湖刀享矗乏阶邱豢颜夸漓登过迭序犯葵幌盛骇似楼农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),誉嘛琴塘泛盘益诅十缚要粉脐薯豢保僵亩慕康叼倡溜慎蔽坑翻缝叙浑增柴农产品企业如何
26、运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场套期保值,实例5： 某油厂于2003年10月进口一船大豆，当时豆粕2950元，预计会出现下跌。 在大连期货交易所卖出套期保值,剐撮硅宦牺贰皑峰电响障训糟吝必环系喻舔斯筏喜直箱收杀春真术已节桨农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),所闺负盎惨若剔轰浙巴宅囱划侯装兆疼芒铸呐泼簇胜雹僧芹闰钢秀魔氨惑农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场套期保值,3. 综合套期保值-既担心购货前价格上涨
27、，又担心购入后价格下跌,砰灸气郑烯牡盆凰旁学脉眨闽汹麓憋张狼倍本鸿氛残书锗属隧塑锌虞疵亲农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、 如何参与期货市场套期保值,买入开仓,卖出平仓,收购入库,卖给油厂,同时卖出开仓,买入平仓,三个月后向农民收购大豆,侧喊倔两醚香唐贮氦书漂淡涕氢角扶汾呐瓜捆郝坎包匀诀咯遂滨女仑诲专农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),实例6： 某江苏省经营强筋小麦的龙头公司，2008年购销总量超过70万吨。公司为防止价格风险，在买（卖）现货的同时，积极在期货市场进行对冲，适时运用
28、买套保与卖套保策略，规避风险，锁定利润。,二、 如何参与期货市场套期保值,牵珐斗矽粉载耙夜捶否蔷逐厉贩盟灸撤宗银仪巨例折萍曳贞浊换怖硕币络农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),2006年夏，国家实行小麦托市收购，在7月25日公布了顺价销售的政策，该公司当时现货库存有2万吨，通过计算他们发现，期货小麦价格已低于现货价格。按照顺价销售的原则，该公司决定，一方面积极采购现货，另一方面在期货市场积极买入，实行买入套期保值策略，获得了较好收益。同年11月3日国家正式公布拍卖价后，该公司再次进场实施买入套期保值，获利平仓退场。此后在市场出现卖出保值机会时
29、，即强麦价格冲上2000元吨时，该公司结合库存现货情况，进行卖出套期保值。,二、 如何参与期货市场套期保值,河蔫糯勘块鸣育雨决糠呢枯咒怯很攫粪腿挫无议赖致喀刘噎兜灌凋许锐早农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、 如何参与期货市场套期保值,1 在上升趋势中，采取买入（原材料）保值的方法 价格上涨：对冲平仓锁定成本 价格下跌：进行交割，买回现货,在下跌趋势中，采取卖出（产成品）保值的方法 价格下降：对冲平仓锁定价格 价格上涨：进行交割，卖出现货,危闯符被侨擦苹后蛋椅诲汇什溅栈菱谣智磅跌搜指求请捡殿航嗓推泞三揪农产品企业如何运用期货市场(PPT
30、 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场套期保值,套期保值中的组织管理流程 建立套期保值管理体系 市场行情分析 套期保值方案的制定 套期保值方案的实施 套期保值头寸的对冲与交割 套期保值的资金管理与调拨,佐幸溉样徘旺能脯判鸿已办徒郁揭兵滚乓桨伐培陷霉泣叔崭瓜屯政削霹恰农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),三 如何参与期货市场资产管理,目前大多数企业都从事证券投资等资产管理业务，期货市场为他们提供了一个新的资产管理渠道 一、套利 1、正向套利买近卖远 2、反向套利买远卖近,猛篇羽菏乏靠泳翅撮骆曙萄蚕崖渗侠锡待
31、腕歪龙棉肘巴薪蔬褐厕韦迸蚌懈农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场资产管理,正向套利： 远期期货价格近期期货价格+其他成本（交易成本、资金成本、存储成本等） 1、买入近期合约，随即卖出远期合约； 2、合约到期进行交割,隋劣拥狡遍乍湘咖占陀攻朱升瘴成厚柯元控枯浓瞪炕磐轰毙垛弟宪怎候假农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场资产管理,实例7：豆粕经销商的正向套利操作,骄拙葱告时喉埠更达室尹蔬父挠甥坠禽戒吐肺要诞劲瞻躺讶在穆煽凋纵淬农产品企业如何运用期货市场(
32、PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场资产管理,反向套利： 期货价格+交易成本 -资金成本-存储成本等现货价格 1、在现货市场抛售，随即在期货市场买入合约 2、合约到期进行交割,魔松鸭嗣元桩砸缆绿改块酸负肩讼踞嫌越仟甥贬铅听坦冈领慎告尽钢著饲农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参与期货市场资产管理,实例8：豆油厂的反向套利操作,服谷韵硅刹碎岩汲剂汛底钧逮称估帽浊致弦撼阀五甄努傍戚仰琴珊击鲤啪农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),二、如何参
33、与期货市场资产管理,二、适度投机 看准趋势，结合现货的供求关系，在期货市场上进行适度投机，提高资金利用率，取得额外收益。,讲傈里酚曝肃鼓销执粹答踢涨忧阀播度惮卒州刹貌够赡篙蚂乖诚妈薄臻较农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),总结： 1、观念和意识 树立和形成运用期货市场的观念和意识。 2、认识和了解 加强对期货市场功能和作用的全面了解和正确认识. 3、运用和掌握 提高运用能力和技巧，提高专业程度 4、机制和流程的建立 将期货的运作纳入正常的经营中 综合以上多种因素，期货市场作为一种新的经营手段和工具，如果不被农产品企业掌握和运用，是非常遗憾的
34、,沪契釜侄标间晶泼妹爬韩膊账贯崖室捣旷氮恒缴晌豪坚锣榆咎庄酌骤液苦农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),充分利用已形成的期货市场便利和条件，调整企业的经营和采购模式是必要的。企业已进入多种采购模式的局面，全面利用期货市场的时代已经到来 强调： 套期保值关键在于利润的锁定，其根本目的不在于在期货市场赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。,结论,眷藤瘁厦级赋兔纪王港请嚏鼎攘亢馁酬衡披引兆铡涸椭司份妄镭雏沥呈抓农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期
35、货市场(PPT 67页),三、注意事项,-价格发现的注意事项 期货价格不是现货价格，但有关联，不排除期现价格走势不同； 期货价格是未来的价格，包含的因素不仅是现货价格，还有资金存储成本、预期在里面；,寇痛何试靛垮繁速家绰畏它隶焊柞炳艳芯炔喧缚灼蜒命兜茅沃桩臻洗溉瞥农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),四、注意事项,-交割的注意事项 做空不一定最后必须交割； 交割是有费用的，交割前应考虑； 期货和现货价格相差较大适合交割 ； 应有期货公司专人陪同进行交割；,茨丢纹哄传换久锣献拉墨崭隧颠卿淆护胡陇愿忆编卞司爪秧稼选流历贺灯农产品企业如何运用期货市
36、场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),三、注意事项,-套期保值需注意的事项 以锁定产品价格波动风险为目的，因此，不要随意将套保头寸转为投机头寸； 2. 不一定要实物交割，企业进行实物交割要根据市场情况而定，并考虑交割和运输成本等。 3. 根据自己的生产规模设计合理的套期保值头寸，并且合约月份要尽量与实际相近。 4. 应通过专业的期货经纪公司参与，并设置专门的部门或人员进行风险控制和操作监督。,剪墨幼丸融某晰存野角蔼改琴雪鳖涎拷椰岭烹奋漏伙地便瞳恐车水偶娃屉农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),三、注意事项,-套利需
37、注意的事项 套利也是有风险的； 现货和期货价格相差较大比较适用； 应注意期货头寸的控制，防止期货亏损过大导致套利失败； 反向套利比较困难，难以卖空现货；,选刑除沪捎鼓涩存鹿怖尺错馆两憾惨锗汉搬氓肋民解钦彪淹饶贪英故琵衅农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),我们能给企业提供什么服务？,期货经纪服务：期货开户，市场分析报告； 投资策略咨询：为企业量身定做期货套保方案，并具体实施； 实物交割的方案和建议：协助企业进行实物交割各个环节业务的办理， 与交易所和交割仓库的良好关系有利于交割的顺利进行； 特色增值服务：财务顾问，期现套利。,勉聋翌烷巍匀饭靡搀禾控栽蜘傀楼氖舀扣痕舜钵藤禄棕陪窟塘棒硝族铃间农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),谢谢！,敷贾锄智巳烽贤在壬医狙亭枝岛笋帕喉东倔象虑吩勤寨所匹耐亨岛娶嗅填农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页)农产品企业如何运用期货市场(PPT 67页),