1、金融风险管理题型（A、B卷）单选10个（A/B）、多选10个（A/B）、判断5个（A/B）、名词解释54（A）、论述（B）、计算210（A/B）、简述25（A/B）1、该指标也称之为净资产收益率，或股东权益报酬率。是判断公司盈利能力的一项重要指标，也是测度公司股东收益率高低的指标。该指标是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标。该指标越高，表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。该指标反映普通股的盈利水平。资产净利息收益率测度公司实现利差收入的大小；资产净非利息收益率衡量的是各种服务收费与非利息支出之间的差异；资产净营业利润率是一个综合指标，
2、大致相当于前两者之和。股权收益率模型指标分解基本模型这就是股权收益率模型的基本形式。NPM反映了公司的成本控制和定价效率；AU反映的是公司对资产的利用效率，即风险和收益的衡量；EM反映的是公司的财务杠杆水平的高低，也就是资本结构。基本模型的扩展对净利润率的分解对资产收益率的分解 ROA可以分解成资产净利息收益率、资产净非了利息收益率和资产净特殊收益率三部分。股权收益率模型的启示谨慎运用财务杠杆；谨慎运用固定资产营运杠杆；严格控制成本；注意收益和风险的匹配保持必要的资产流动性2、CAMEL概述 CAMEL 由资本充足性、资产质量、管理水平、盈利能力以及流动性五个要素的英文首字母组成，恰为“骆驼”
3、的含义，故名“骆驼评级体系”。这五个要素每个分为5个等级，1级最高，5级最差。评级时，先分别对每个要素进行评级，然后进行综合评级。最终结果也分为5个等级。要素的评级方法（1）资本充足性（C） 该指标衡量资本相对于金融机构的稳健经营和持续发展、以及吸收非预期损失的要求来说是否充足。即资本对资产的保障程度。衡量指标（原CAMEL体系）其中，基础资本是指权益资本、盈余、留存收益和贷款损失准备之和。资产就是资产负债表列出的资产的简单加总。计算资本充足率以后，综合考虑问题贷款比重、盈利、管理水平以及业务发展情况，就可以对金融机构进行资本充足率评级。不同国家的监管当局对评级的标准不尽一致。巴塞尔协议的资本
4、充足性指标资本的构成：核心资本： 实收资本和公开储备附属资本： 未公开储备、资产重估准备、贷款损失准备以及长期次级债务。附属资本占比不超过资本的50%。风险加权资产 巴塞尔协议对不同风险特征的资产分别赋予不同的权数，分为5个等级，0%，20%，50%，100%，150%；风险越高，权数越大。标准：巴塞尔协议规定总资本与风险加权资产的比率不得低于8%，核心资本与风险资产的比率不得低于4%。（2）资产质量（A）资产质量主要描述公司对资本的运用情况，即形成的资产质量的高低对资产质量的分析分为两个层次，即定型分析和定量分析。本章以银行的贷款为例进行资产质量的定量分析。衡量指标级别比例资产质量描述一级5
5、资产质量很高，风险很小二级5%15%资产质量较好，管理水平较好，无明显问题三级15%30%资产质量较差，存在相当问题四级30%50%资产质量存在严重问题，管理水平差，贷款过于集中五级50%资产质量极差，近期倒闭的可能性很大贷款分类 在CAMEL体系中，将银行的贷款按照风险大小分为4类： 正常、次级、可疑、损失后面3类被称为问题贷款。在计算问题贷款总量的时候，给每类问题贷款赋予不同的权数。贷款种类次级可疑损失权重20%50%100%（3）盈利能力衡量指标该指标衡量的是总资产产生利润的有效程度，运用平均总资产是为了降低资产发生较大变化所带来的扭曲，使得资产收益率的长期趋势更明显。标准盈利等级12
6、级34级5级ROAA取值范围大于1%0%1%小于0%（4）流动性衡量指标其中稳定存款是指客户的存款、政府存款、中长期存款以及自有资本。分级标准级别1级 2级3级4级5级表现流动性充足流动性比较充足流动性不足流动性存在严重问题完全没有流动性管理水平评估管理水平的方法有两种：间接方法、直接方法在分别对各个要素进行评级后，就可以进行综合评级。根据各个要素的重要程度，先赋予其不同的权重，然后得到加权的综合评级结果。 综合评级结果分为五个级别，一级最高，五级最低。、3、利率风险的表现形式 巴塞尔银行监管委员会将利率风险分为四种表现形式：重定价风险、基准风险、收益率曲线风险和期权风险。4、重定价模型 重定
7、价模型是对某一特定金融机构账面利息收入和利息成本之间的重定价缺口的现金流分析。它又称资金缺口模型。所谓缺口，就是指利率敏感性资产和负债之间的差额。缺口可能是正可负，也可能是零。不同的缺口会给银行带来不同的影响。 计算出缺口后，我们就可以测试或预测利率的变动是否会对对缺口带来影响，影响有大多，从而采取相应的措施以规避风险。重定价缺口重定价缺口（GAP）=利率敏感性资产（RSA）利率敏感性负债（RSL）在不同缺口情形下，利率变动对它的影响。（1） 当利率敏感性资产大于利率敏感性负债时，资金缺口为正，金融机构在利率上升时会获利，利率下降时会受损。（2） 当利率敏感性资产小于利率敏感性负债时，资金缺口
8、为负，金融机构在利率上升时会受损，利率下降时会获利。（3） 当重定价缺口为零时，金融机构的净利息收入不会受市场利率变动的影响。判断一年期、3个月。1年期利率敏感性资产：短期消费贷款、3个月短期国库券、6个月中期国库券、30年期浮动利率抵押贷款1年期利率敏感性负债：3个月期CD存单、3个月期银行承兑汇票、6个月期商业票据、1年期定期存款5、到期日模型 以单项资产占总资产的比例为权重计算资产的加权平均期限，再减去负债的加权平均期限，得到到日期缺口。此即到期日模型。到期日模型其中， 表示第S 项资产占总资产的比例； 表示第T 项负债占总负责的比例； 表示第S项资产的剩余期限； 表示第T项负债的剩余期
9、限。等式说明资产和负债组合的期限等于组合中所有资产和负债的加权平均期限。加权平均期限可能为正、负，也可能为零。 如果为正，表明资产的加权平均期限大于负债的加权平均期限；如果为负，表明资产的加权平均期限小于负债的加权平均期限。如果为零，表明资产的加权平均期限等于负债的加权平均期限。计算出期限缺口后，我们就知道了资产和负债的平均期限匹配情况。然后就可以根据前面的三个法则来分析利率变动对公司的影响。三大规则（1）利率上升（下降）通常导致资产或负债的市值下降（上升）。（2）固定收益的资产或负债的期限越长，对于任意给定的利率上涨（下降），其市值下降（上升）的幅度越大。（3）对于任意给定的利率增减幅度，随
10、着证券期限的延长，其市值下降或上升的幅度以递减的趋势变化。到期日缺口分析 在不同缺口下，利率变动对它的影响 缺口为正，即 ，资产加权平均期限大于负债的加权平均期限。在同等利率变化的情况下，资产市场价值的变化幅度大于负债市场价值的变化幅度。6、久期的一般公式 根据定义有：式中：D为久期（以年为单位）； CFt为证券在t期期末收到的现金流； N为证券的年限； DFt为贴现因子，等于1/（1+R） ，其中R为债券的年到期收益率或者说是当前市场利率的水平； 为从时期t=1到t=N的求和符号； PVt是在t时期期末的现金流现值，等于CFtDFt。利率变动在不同缺口下对它的影响对于任何一个给定的利率变化，
11、久期唱得证券所遭受的资本损失（或者资本盈利）比久期短的证券要更大。零息债券和付息债券的久期与到期日的关系付息债券的久期小于或等于其到期时间。（永久债券）：永久债券没有到期日，但是有久期，其计算公式如下：（零息债券）：由于零息债券在到期日之前不产生任何现金流，所有现金流都发生在最后，因此，零息债券的久期一定等于其到期期限。 7、RAROC模型 RAROC即风险调整的资本收益率，是由美国信孚银行于20世纪70年代提出。RAROC的核心思想是将未来可预计的风险损失量化为当期成本，对当期收益进行调整，衡量经过风险调整后的收益大小；考虑为非预期损失做出资本储备。RAROC最终衡量的是占用风险的每单位的资
12、源创造的效益。公式：经济资本信用风险的非预期损失+市场风险的非预期损失+操作风险的非预期损失8、GDS、TDS的比较 P157GDS：住房债务收入比。GDS比率的上限在25%到30%之间。TDS：总债务收入比。TDS比率的上限在35%到40%之间。GDS=（年住房抵押贷款偿还额+房产税）/年总收入100%TDS=年总债务偿还额/年总收入100%9、财务比率分析一般进行以下几项分析：偿债能力、盈利能力、资产运作能力、偿债能力（1）短期偿债能力：流动比率、速动比率、现金比率（2）长期偿债能力：资产负债率、利息保障倍数、固定支出保障倍数资产运作能力：应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、营运资本
13、周转率盈利能力：销售毛利率、总资产利润率、净资产利润率成长能力：（1）利润留存率 （2）再投资率：又称内部成长性比率：10、阿特曼模型 衡量大型工商企业的信用风险常用的方法。式中： Z值越高，违约风险就越小；Z值越低，违约风险就越大。根据Altman的Z值模型，Z值低于1.81的公司其破产风险越大，应被置于高违约风险类别中。对Z值模型来说： 当 时，企业在财务上是安全的； 当 时，企业要特别谨慎，以免发生危机； 当 时，企业如果不改善财务状况，两年内破产的几率很大；当 时，企业很可能破产。事实上，Altman总共给出了3个计分模型，另外两个分别是： 其中，Z1适用于上市公司，Z2适用于非上市公
14、司，而Z3适用于非织造企业。11、VaR风险控制模型VaR的含义：在一定置信水平和一定持有期内，某一金融资产或其组合在未来资产价格波动所面临的最大损失额。可以表示如下： 其中，p表示资产价值损失小于可能损失上限的概率； P表示资产在一定期限t内的损失额； a表示给定的置信水平； VaR表示在给定的置信水平下的风险价值，即损失上限。例如：可以解释为：有95%的把握认为，40天内某金融资产或其组合其最大损失不会超过2000元。计算VaR，必须要先确定两个参数： 展望期t，即确定计算在哪段时间内持有资产的最大损失值； 置信水平a，他反应金融机构对风险水平的偏好。 巴塞尔协议中规定计算在99%的置信水
15、平下未来10天的可能最大损失值公式的含义就是在相同置信水平，N天的可能最大损失是一天的可能最大损失的N的平方根倍。12、资本的定义：资本是总资产和总负债的市场价值之差，即所有者权益的市场价值，也叫经济价值。 13、核心资本：是商业银行资本中最稳定、质量最高的部分，银行可以永久性占用，可以长期用来吸收银行在经营管理过程中所产生的的损失，是银行资本的核心，从而获得了“核心”资本的名称。包括实收资本、资本公积金、盈余公积金、未分配利润和少数股权。附属资本：又叫二级资本，主要包括资产重估储备、非公开储备、优先股、可转换债券、混合资本债券和长期次级债务。13.操作风险特点（1）操作风险大都为内生性风险，
16、具有不易计量性。（2）操作风险与预期收益之间具有弱相关性。（3）覆盖面广。 （4）较强的人为性。辨别操作风险：巴塞尔委员会将操作风险按其发生的原因分成七大类：内部欺诈、外部欺诈、就业政策和工作安全、业务操作、实体资产损坏、系统失败、流程管理。论述1、风险与收益的关系 1.投资的收益与风险并存，且成正比。风险减少的同时，预期的回报收益也将减少。同样，要想取得较高的收益，就不得不承受较大的风险。投资要力争收益最大化，风险最小化。2. 基本关系：收益与风险相对应。也就是说，风险较大的投资，其要求的收益率相对较高；反之，收益率较低的投资对象，风险相对较小。但是，绝不能因为风险与收益有着这样的基本关系，
17、就盲目地认为风险越大，收益就一定越高。3.本质关系：收益与风险共生共存，承担风险是获取收益的前提；收益是风险的成本和报酬。收益和风险的上述本质联系可以表述为下面的公式： 预期收益率=无风险利率十风险补偿 预期收益率是投资者承受各种风险应得的补偿，无风险收益率是指把资金投资于某一没有任何风险的投资对象而能得的利息率，这是一种理想的投资收益。我们把这种收益率作为一种基本收益，再考虑各种可能出现的风险，使投资者得到应有的补偿。含义风险：是指未来收益的不确定性。金融风险：是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。信用风险：由于借款人或交易对手不能或不愿履行合约而给另一方带来损失的可能性，以
18、及由于借款人的信用评级变动和履约能力变化导致其债务市场价值的变动而引发损失的可能性。市场风险：是指由于金融市场变量的变化或波动而引起的资产组合未来收益的不确定性。操作风险：是指由于不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险。流动性风险：指因流动性不足而导致资产价值在未来产生损失的可能性。计算1. 一个例子：税后净利润100万元，不包括证券收益或损失的税前净利润130万元，总营业收入3930万元，总资产12300万元，总权益资本730万元，则该公司的ROE是：2、久期公式运用举例（付息债券）： 某债券面值1000，息票率为8%，每年支付一次利息；三年后到期，一次性偿还本金。当
19、前收益率为10%，计算其久期。 债券的相关数据如下：时间（t）现金流(CF)现值系数(DF)现金流现值(PV)现值乘以时间(PVt)1800.909172.7372.732800.826466.12132.23310800.7513811.402434.21加总950.252639.17该债券的久期为：某债券面值100，期限2年，票面利率6%，必要收益率为6%，每年付息一次，该债券的久期是多少？如果该债券发生如下变化，久期分别是多少？期限变为3年；息票率为8%；必要收益率为8%；没半年付息一次答案：3、Var风险价值的计算方差协方差法一个实例：假设本公司目前（10月10日）持有中国工商银行10
20、0万的股票，作为这家公司的老总你想知道未来10天之内在99%的置信水平下，公司的最大损失是多少，该如何计算？计算的时候，我们首先将展望期定为1天而不是10天。选取合理长度的历史数据；选用的数据如果太久远，参考意义不大，而选取的数据太少则误差太大。此处我们选用前500个交易日的交易数据。计算历史数据的日平均收益率和日标准差 因为交易头寸是100万，所以其每天价值变化的标准差是1.4425万（100万1.4425%）。 现在我们假定工商银行股票收益率服从正态分布，这样才能继续进行下面的工作。根据置信水平确定临界值 查标准正态分布表可得：所以在前面正态分布的假设下，我们可以得到，价格下降大于2.33
21、倍标准差的概率为1%。推导VaR值 或者等价的说：在正态分布下，我们有99%的把握肯定1天之内价格下降不会超过2.33倍标准差（3.3610万元）。即：继续假设工商银行股票收益率每天变化相互独立，则有：N天的VaR等于一天的VaR乘以N的平方根（平方根法则）。于是，我们就可以有99%的把握肯定10天之内100万工商银行股票的价格下降不会超过10.6284万元。小练习：考虑价值500万的三一重工的股票。与工商银行类似的方法，我们计算出三一重工股票的数据如下：日平均收益率0.0019530.1953%日收益率标准差0.0268182.6818%那么500万三一重工股票每天的价格变化的标准差为： 5
22、00 2.6818%=13.409（万元）假定收益率的变化为正态分布，1天展望期的99%的VaR等于：2.3313.409=31.243（万元）10天展望期的99%的VaR等于：接下来，我们考虑将价值100万的工商银行股票和价值500万的三一重工股票构成资产组合。 组合中，两种资产的相关系数为0.3，服从二元正态分布。那么我们如何来计算这个组合的VaR呢？计算组合的标准差：于是有：则10天展望期的99%的VaR为： 此式意味着我们有99%的把握肯定未来10之内600万资产组合价值的下降值不会超过102.4896万元。历史模拟法续前例：资产组合包括500万的三一重工股票和100万的工商银行股票。
23、现在我们利用历史模拟法来计算在99%的置信水平下展望期为10天的VaR。第一步：确定风险因素。资产组合价值的影响因素是三一重工和工商银行的股票价格。第二步：收集数据。根据置信水平来确定收集数据的多少，实际计算中经常采用500或更多的数据。第三步： 计算今天到明天的变化情形。根据采集的数据计算今天到明天的变化情形。我们是假定今天到明天的变化情形等于历史数据中任意一天到随后第二天的变化情形，即：第四步：根据置信水平确定分位数，得出相应的VaR。在数据量为500的情况下，1%所对应的分位数为500个数据中第5（5001%=5）个最坏的数据。这样计算出来的是99%置信水平下展望期为1天的VaR，进而可
24、以计算99%置信水平下展望期为10天的VaR。VaR在信用风险中的应用 将100万人民币投资于A、B、C三种债券，为简化计算，假设违约回收率为0，各个债券的违约事件相互独立。相关数据如下：债券头寸违约率A250.05B300.10C450.20计算其在未来1年中95%置信水平下的VaR。根据VaR思想，我们先要计算这些债券在一年中的平均损失和损失的标准差。即描述他们的损失分布情况。违约情况违约损失概率累计概率（向上）概率加权损失偏离均值的平方无违约00.68401.00000.0000120.08A250.03600.31600.90004.97B300.07600.28002.280021.
25、32C450.17100.20407.6950172.38AB550.00400.03300.22006.97AC700.00900.02900.630028.96CB750.01900.02001.425072.45ABC1000.00100.00100.10007.53加总13.25(均值)434.69（方差）由此，我们可以得到未来一年中95%的置信水平下的VaR。我们也可以根据累计概率分布来近似得到95%置信度下的VaR。由于已知数据中没有5%的数据，我们采用线性插值的方法求出：4、计算组合平均收益率和方差由此，我们可以解得在给定预期收益率水平下，最小方差组合：例2： P190 若某银行
26、的贷款管理者有一个两笔贷款的贷款组合，每笔贷款的相关数据如下表所示，计算贷款组合的收益率和风险。贷款iXi 50%10%0100150%12%02004（1）当两笔贷款的协方差 =0.015时，计算得：贷款组合的预期收益率= =0.50.10+0.50.12=0.11=11%贷款组合的标准差 =0.5（0.10）+0.5（0.20）+20.50.50.015 =0.1414（2）当两笔贷款的协方差 =0.015时，计算得：贷款组合的预期收益率= =0.50.10+0.50.12=0.11=11%贷款组合的标准差 =0.5（0.10）+0.5（0.20）+20.50.5（0.015） =0.70
27、7有这个例子我们可以看到：当协方差为正时，贷款组合的风险0.1414小于单独持有贷款的风险； 当协方差为正时，贷款组合的收益率11%大于单独持有贷款的收益率； 如果两笔贷款的协方差为负（此时相关系数为负），则贷款组合的风险（0.707）小于贷款组合中任一单项贷款的风险（ =0.1， =0.2）。案例：假设某银行有A、B两笔贷款，其预期收益率分别是8%和13%，标准差分别是12%和20%，两种贷款的相关系数是0.3。 下面，我们给出在不同权重组合下，贷款组合的预期收益率和标准差。预期收益率(%)标准差(%)，相关系数0.30113200.10.912.518.40.20.81216.880.30
28、711.515.470.40.61114.20.50.510.513.110.60.41012.260.70.39.511.70.80.2911.450.90.18.511.56108125、计算核心资本充足率、总资本充足率总资本充足率核心资本充足率6.计算到期日缺口示例：某公司筹集了90万元的利率为10%的1年期存款，同时投资100万元于票面利率为10%的3年期债券。以市场价值报告的资产负债表（单位：万元）资产负债长期资产（3）：100短期负债（1）：90权益： 10计算其到期日缺口状况。到期日缺口：现在，假设市场利率下降2个百分点，请你在不做具体计算的情况下判断：所有者权益是增多还是减少
29、市场利率下降2个百分点后，以市场价值报告的资产负债表（单位：万元）资产负债长期资产（3）：105.15短期负债（1）：91.67权益： 13.48尝试计算，当市场利率上升2个百分点的时候，资产负债变的变化情况。7、RAROC的计算某商业银行有一笔1年期的人民币贷款1亿元的贷款申请，贷款利率为5.31%，存款利率为2.25%，假定运营成本为100万元，客户评级为B级，经测算，客户违约率为3.5%，违约损失率为30%，非预期损失（经济资本）为600万元，银行底线回报率为10。经测算，该笔贷款的RAROC为16.8%。7、计算GDS和TDSGDS=（年住房抵押贷款偿还额+房产税）/年总收入100%
30、TDS=年总债务偿还额/年总收入100%例： P157 如有两个客户A和B向银行申请个人住房贷款。该银行GDS比率的上限是30%，TDS比率的上限是35%。客户资料如下：客户总收入（年）住房按揭贷款偿还额（月）房产税（年）其他债务偿还额（月）A100000250020001000B5000010001200300那么，这两个客户的GDS和TDS比率为：客户A ：GDS=（250012+2000）/100000100%=32% TDS=（250012+2000+100012）/100000100%=44%客户B ：GDS=（100012+1200）/50000100%=26.4% TDS=（10
31、0012+1200+30012）/50000100%=33.6% 可见，尽管客户A的年收入明显地高于客户B，但其已有的债务负担过重，而申请的个人住房贷款的月偿还额也较大，计算出来的GDS和TDS比率都已超过上限，不与贷款；客户B虽然年收入较小，但已有债务负担较轻，申请的个人住房贷款的月偿还额也较小，两个比率都没有超过上限，可以考虑发放贷款。8、计算Z 值一家美国制造业上市公司的财务比率如下： （留存收益/总资产比率）为零， （息税前利润/总资产比率）为负，表明该公司存在亏损； （股权市场价值/长期债务账面价值比率）表明公司存在很高的财务杠杆。 （营运资本/总资产比率）和 （销售/总资产比率）表
32、明公司的流动性和销售量尚可。将这些比率代入公式：Z=1.20.15+1.40+3.3（0.3）+0.60.15+1.02.5=1.78计算出的Z值低于1.81的临界值，应将该公司归入高信用风险类别中，不予以贷款。10、计算资本充足率例题：某银行进行两项如下的表外衍生品交易，一笔名义值为1亿元的4年期利率互换的套期保值；一笔价值为4000万的2年期远期外汇交易合约。第一步计算等值额：潜在风险：利率合约 ： 外汇合约 ：现有风险：利率合约假设为300万；外汇合约的替换成本为-100万，那外汇合约的现有成本是多少？第二步：赋予权数（100%）第三步：计算风险加权价值计算总风险加权资产：将前面计算的表内风险加权资产和表外风险加权资产相加即可。14
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