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1、第八章 会计报表基本分析,第一节 会计报表分析概述,一、会计报表分析的主体及意义,会计报表分析的主体是指与企业存在着一定的、现实的或潜在的经济利益关系，为特定的目的对企业进行财务分析的单位、团体和个人。主要包括：,财务分析标准是财务分析过程中据以评价分析对象的基础。,二、 会计报表分析标准,（一）会计报表分析标准的种类,(二)财务分析标准的选择,三、 财务分析的程序和方法,（一）财务分析的基本程序,明确财务分析的目的 确定财务分析范围 收集和加工整理有关分析资料 选择分析方法 作出分析结论,得出结论，进行评价时要避免三种倾向：,编写财务分析报告,(二) 会计报表分析的基本方法,因素分析法的特点
2、： 按照经济指标的组成因素列出关系式，有顺序地把其中一个因素当成可变因素，而暂时把其它因素看作不变因素，计算可变因素变动后的影响程度；然后依次把各因素替代计算，来确定每因素变动对经济指标的影响程度。(注意要点是第二个因素在第一个因素变化后不再变化的基础上替换第二个因素) 例8-4,因素分析法,第二节 盈利能力分析,盈利能力分析指标如下：,(一)总资产报酬率,指企业息税前利润与平均总资产的比率，它用来衡量企业运用全部资产获取利润的效率和能力,一、资产盈利指标,(二)净资产收益率,其中：净利润为企业的税后利润,是指企业一定时期内的净利润与平均净资产的比较,企业所有者角度分析企业盈利水平大小，该指标
3、越高，说明所有者投资带来的收益越高。 该指标在我国的国有资本金效绩评价体系中权重最大，处于核心地位，而且该指标又是上市公司必须公开披露的重要信息之一。,该指标分析如下：,（一）经营利润率,该指标的分析：,二、销售盈利指标,该指标越大，说明企业经营活动的盈利水平较高。 该比率因行业而异，一般资本密集程度高的行业销售利润率较高。,（二）经营毛利率,该指标分析如下：,毛利率是净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利 随行业的不同而异，但同一行业的一般相差不大。 同一企业各期毛利率应相对稳定，否则应引起管理者注意 流动性强的商品毛利率较低,设计新颖的商品则往往较高,一、每股收益,分母之所以要取加权平
4、均值，是因为，分子（利润）是“全年”实现的；同时，分母（流通在外的股份数）则在年内可能有变化如：因形成库藏股而减少，因新股发行而增加。,三、股本盈利指标,该指标的分析：,衡量上市公司盈利能力最重要的指标，反映普通股的获利水平 对于普通股股东来说，每股收益越高越好 投机：收益高，市价高，可以获得差价收入 投资：收益高，股利多 对于公司股东，还可以用此衡量普通股票的投资价值 该指标高，不一定多分红，还要看公司股利分配政策。 由于股本变化，有时每股收益指标不能体现上市公司业绩变化,（二）每股净资产,该指标的分析：,显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的企业帐面净资产的价值。有人视其为股票的含金量。
5、 在理论上提供了股票的最低价值 对投资者，该指标是进行投资决策的重要依据。利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量公司的发展状况，判断股票投资价值及投资风险。 用历史成本计量，故在进行投资分析时使用有限。 看每股净资产值，不能光看其绝对值的大小，还要看资产的质量。（如书上例8-6）,（三）市盈率,该指标的分析：,该指标直接表现出投资者和市场对公司的评价和对公司长远发展的信心，该指标一般越高越好，表示市场对公司的未来越看好 在每股收益确定下，该指标越高，投资风险也越大(如书上例子) 不能盲目用该指标进行不同行业公司的比较 当公司的资产利润率奇低时，或者公司发生亏损时，该比率将失去意义。,第三节 偿
6、债能力分析,企业的偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力的高低是企业利益相关人所关心的重要问题之一：,一、 短期偿债能力分析,短期偿债能力指标：,（一）流动比率,该指标的分析,一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强 对债权人，该指标越高债权越有保障 对于经营者，该指标并不是越高越好 该比率比较容易受到财务上的操纵 国际公认的标准比率为200%，不同行业该比率标准不一样，生产周期长，比率较高；生产周期短，比率较低,（二）速动比率,速动资产之所以要扣除存货，主要原因是： 存货的变现速度最慢。 部分存货可能已损失报废尚未处理。 部分存货可能已抵押给某债权人。 存货估价还存在成本
7、与合理市价相差悬殊的问题。,该比率的分析,该比率弥补了流动比率的缺陷，能更准确地评价短期偿债能力 国际公认标准比率为100% 行业不同，该比率的合理水平差异较大 应收帐款的变现能力对速动比率的计算有很大的影响,（三）现金比率（超速动比率）,该比率的分析,该比率主要剔除了应收帐款变现能力对指标的影响。 对于债权人来说，现金比率越高越好，如果大于1最好不过。而对于企业来说，现金是盈利能力最低的资产，因此不应保持过高的现金比率。 该比率并没有一个较为接近的、公认为合理的标准，各企业按各自的实际债务情况而定。 只有在财务危机时，现金比率才显得比较重要。 对于存货和应收帐款占用期间长、变现能力不确定的企
8、业，其现金比率指标较为重要。,第二节 长期偿债能力分析,长期偿债能力指标如下：,该指标的分析,是国际公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标 债权人：越低越好，越低债权保障程度越高； 投资者：越高越可能扩大盈力能力，但过高风险较大 比较保守的比率为不高于50%,（一）资产负债率,（二）产权比率,该指标的分析,该指标大于100%，在企业清算时，所有者权益不能完全保证债权人的利益；该指标小于100%，在企业进行清算时，一般不会给债权人造成损失 2、该比率越低，财务风险低、偿债能力强；反之，偿债能力弱。,（三）有形净值债务率,该比率是产权比率的延伸，是更为谨慎保守地反映在企业清算时债权人投入资
9、本所受到的所有者权益的保障程度。,（四）已获利息倍数,该指标的分析,该指标越高，表明企业的债务偿还越有保证。 但该指标过高则说明的资本结构比较保守。 国际公认的已获利息倍数为3-4。一般该指标应大于1。 为了考察企业偿付利息能力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的利息保障倍数。 保守起见，应选择5年中最低的利息保障倍数值作为基本的利息偿付能力指标。,第四节 经营能力分析,经营能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析。,一、流动资产营运能力分析,（一）应收账款周转率,报表使用人可以将指标与企业的前期指标或与行业平均水平或其他类似企
10、业相比较，以判断该指标的高低，但该指标适用于大部分销售状况稳定的企业，对销售业务很特殊的企业往往不十分适宜。,该指标的分析,(二)存货周转率,该指标的分析：,存货周转速度快慢，不仅反映了企业流动资产变现能力的大小，而且也反映了企业经营管理工作的好坏及盈利能力的大小 在与其他企业进行对比时，应考虑存货计价方法不同对存货周转率所产生的影响。 企业的内部管理者或外部报表使用者还应对存货的重要项目进行分析,(三)流动资产周转率,流动资产周转率是企业一定时期的销售收入净额同平均流动资产总额的比值，是用来评价企业流动资产利用效率的主要指标,该指标的分析,一般该指标越高表示企业流动资产周转速度越快，资金占用
11、少，利用越好。 流动资金加速周转，可能产生两种效果：一是在流动资金占用额不变的情况下，加速周转可以使资金运用的机会增多，从而扩大生产销售规模，使收入增加；二是在生产销售规模不变的情况下，加速周转可以使占用的资金减少，从而节约流动资金。,二、 长期资产营运能力分析,（一）固定资产构成分析 （二）固定资产利用效率分析,注意点： 分母是固定资产净值，会随着折旧而减少，随着固定资产更新改造而增加。如果企业一味追求高的固定资产周转率，就会忽视对固定资产的更新改造。 固定资产周转率高，不仅表明了企业充分利用了固定资产，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥其效率。 行业不同，该指标也相差较大，如商业企业较低，而民航运输业较高。 在实际分析该指标时，应剔除某些因素的影响。,