【精品论文】湖南组建金融控股集团的可行性研究与设计(可编辑文本格式).pdf

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1、 高级管理人员1 = 商管理硕f ：学位论文 摘要 金融的高度发展是现代经济发展的核心内容。地方中小金融机构是中小企业、 市民、农民等经济主体的重要融资渠道，是支持地方经济发展的重要金融力量， 但同时，地方中小金融机构在治理结构、资产规模、管理水平、人才技术等各方 面，又都处于竞争中的弱势地位。因此，探索整合地方金融资源的方式方法，打 造健康活力、符合现代经济特点的地方强势金融机构主体，是一个非常有现实意 义的课题。湖南作为中部崛起国家战略“引爆”区，金融业的发展状况对中部崛 起战略的推进显得尤为重要，处于战略机遇期的湖南，重组改革地方中小金融机 构已经迫在眉睫。探索湖南地方中小金融机构的发展

2、路径，有效整合湖南地方金 融资源，选择适合湖南地方金融机构的发展方向，是本文研究的目的所在。 本文在对世界金融业发展过程和发展趋势进行理论分析的基础上，对金融业 发展的现状进行横向与纵向比较，指出混业经营是世界金融业发展的大势所趋， 金融控股集团模式是金融业向混业经营过渡的有效经营模式。基于这样一个研究 结论，本文分析湖南实际情况，对湖南组建金融控股集团的可行性进行了研究探 索；以湖南财信公司作为平台，探索湖南组建金融控股集团的有效路径。同时， 本文也对金融控股集团模式存在的风险进行了交代，并初步提出了防范的机制。 第一章导论部分，对本研究的研究背景和研究意义作出了交代，在对已有文 献进行深入

3、研究的基础上，提出了本文的研究思路。 第二章关于金融控股集团发展现状研究，首先对世界金融业经营和监管历程 进行了回顾，指出世界金融业向混业经营回归的趋势和金融控股集团开始在世界 范围内出现；在对金融控股集团的定义和主要发展模式进行界定后，选取西方金 融业发达国家金融控股集团及我国金融控股集团雏形进行分析，通过比较研究得 出组建我国金融控股集团的几点启示。 第三章基于湖南经济、金融业的发展现状，对湖南组建金融控股集团的必要 性进行了分析，并从政策层面、基础条件、平台依托等角度对湖南组建金融控股 集团的可行性进行了研究，指出以在金融控股方面积累了丰富经验的湖南财信为 平台，遵循“政府主导，市场化运

4、作”、“战略导向”等原则，合理布局金融业务 子块，组建湖南大型地方性金融控股集团，已进入了可操作的层面，对支持湖南 经济发展意义深远。 第四章以湖南财信为平台，从战略层面提出湖南地方金融控股集团的中长期 战略发展，从操作层面初步设计湖南组建地方金融控股集团的路径，即通过资本 纽带，逐步向银行、证券、保险、信托、基金等金融功能子块配置资源，完善金 I I 湖南纽建金融摔股集团的叮行性研究j 设计 融控股平台，通过有效的管控模式使湖南财信发挥最大的协同效应，并最终成为 中部金融中心的重要一环。 第五章分析了金融控股集团存在的关联交易、系统传染、利益冲突、资本重 复计算、法人治理结构等风险，并从内部

5、控制与监管安排两个层面初步提出了集 团风险的防范机制。 本文的创新之处体现在将地方金融机构的发展前景纳入全球化的框架中进行 分析，对地方金融机构的改革发展提出了更高的要求。分析了湖南地方中小金融 机构的现状与问题，提出了以湖南财信为平台组建湖南地方金融控股集团，探讨 了湖南财信的性质与定位、设立方式、治理结构及组织架构等问题。本文的不足 之处在于：对我国金融控股集团发展模式的理论分析不够深入，本文提出以湖南 财信为平台组建湖南地方金融控股集团的设想，有待于在实践中进行推进、检验 与完善。 关键词：金融控股集团；可行性研究；设计 I I l 高级管理人员1 ：商管理硕I j 学位论文 A bs

6、t r a c t F i n a n c i a ld e v e l o p m e n ti sd e f i n i t e l yav i t a lp a r to ft h ec o n t e m p o r a r ye c o n o m y L o c a lf i n a n c i a li n s t i t u t i o n sp l a yah i g h l yi m p o r t m a n tr o l ei nt h ea r e a le c o n o m y D u r i n g t h er e f o r mo fl o c a lf i

7、 n a n c i a li n s t i t u t i o n s ，t h ek e ys o l u t i o nf o rt h e i rs u r v i v a la n d d e v e l o p m e n t i st or e m o v et h eh i s t o r i c a l b u r d e n ，i m p r o v e t h e o p e r a t i o n a n d m a n a g e m e n t ，a n ds t r e n g t h e nt h e i ra b i l i t yo fs u p p o

8、r t i n gl o c a le c o n o m i cd e v e l o p m e n t A saw e l l - d e v e l o p i n gp r o v i n c ei nc e n t r a lo fC h i n a ，H u n a nh a sm a n yl o c a lf i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s ，i t sf i n a n c i a ld e v e l o p i n gc o n d i t i o np l a y ai m p o r t a n tr o l ei n

9、t h er i s eo f c e n t r a lC h i n a T h e r e f o r e ，i ti sv e r yi m p e r t a n tf o rt h eh e a l t h yf i n a n c i a ld e v e l o p m e n tt o r e s e a r c ha n df i n da ne f f e c t i v ew a yo fi n t e g r a t i n gt h el o c a lf i n a n c i a lr e s o u r c e so f H u n a n O nt h eb

10、 a s eo fa n a l y z i n gt h ed e v e l o p i n gp r o c e s sa n dt e n d e n c yi nf i n a n c i a l i n d u s t r y , t h i sp a p e r w i l lm a k eac l e a rp o i n tt h a ti n t e g r a t i o no ff i n a n c i a lb u s i n e s eh a st o b et h ec h o i c e si nt h ed e v e l o p m e n ti nf i

11、 n a n c i a li n d u s t r y O nt h i sc o n c l u s i o n ，t h er e a l i t y o fH u n a ni st ob ea n a l i s e d ，o nt h ep l a t f o r mo fC A I X I N ，t h ew o r k a b l ea n dd e s i g no f H u n a nF H Gh a v eb e e nr e s e a r c h e d A tt h es a m et i m e ，t h er i s ka n di t sp r e v e

12、 n t i o n m e c h a n i s mh a v ea l s ob e e na n a l i s e d I nc h a p t e r1 ，r e s e a r c hb a c k g r o u n da n dt h es i g n i f i c a n c eh a v eb e e np o i n to u t O n t h eb a s i so fp a s tr e s e a r c h e s ，t h i sp a p e r Ss t u d yi d e a lh a sb e e ne x p o u n d e d I nc

13、h a p t e r2 ，i tw i l la n a l y z et h ed e v e l o p i n gp r o c e s sa n dt e n d e n c yi nf i n a n c i a l i n d u s t r y , t h e nd i s c u s st h er e a s o n sw h i c hr e s u l ti nt h ed e v e l o p m e n to ff i n a n c i a lh o l d i n g e n t e r p r i s e s M o r e o v e La na n a

14、l y s i so fd i f f e r e n tf o r mo ff i n a n c eh o l d i n g sg r o u p ( F H G ) w i l lb ep r o d u c e dt h r o u g ht h er e s e a r c ho fs o m ed e v e l o p e dc o u n t r i e s f i n a n c i a lh o l d i n g o r g a n i z a t i o n ，s u c ha sU S A ，G e r m a n y ，E n g l a n d ，e t c I

15、 tw i l lb ee x t r e m e l yu s e f u lf o ro u r c o u n t r yt od e v e l o pt h eF H G C h a p t e r3i st h ew o r k a b l er e s e a r c h F r o mt h ev i e wo fp o l i c y , b a s i sc o n d i t i o n sa n d p l a t f o r m ，H u n a n Sl o c a lf i n a n c i a li n s t i t u t i o n sh a v et

16、oi m p r o v et h ec u r r e n ts i t u a t i o n w h i l et h e ya r ef a c i n gm o r ea n dm o r ec o m p e t i t i v ec h a l l e n g e s I n e v i t a b l y , m e r g ea n d r e s t r u c t u r eb e c o m et h er e a li s t i cc h o i c ef o rt h e m B yt h ep r i n c i p l eo f “g o v e r n m

17、e n t - o r i e n t e da n dm a r k e t - s u p p o r t e d “ , “ s t r a t e g yg u i d i n g ，C A I X I Nc a nr e s t r u c t u r et h eF H G o fH u n a n I nc h a p t e r4 ，ak e ys o l u t i o nf o rt h er e f o r ma n dd e v e l o p m e n to ft h el o c a lf i n a n c i a l I V i n s t i t u t i

18、 o ni nH u n a np r o v i n c e w i l lb e c o n c l u d e d ，w h i c ai st oc o n s t r u c tal o c a l F H G ( C A I X I Na st h eh o s tc o m p a n y ) T h e nt h i sg r o u pw i l lm e r g eo rt a k eo v e r b a n k i n g a n d n o n - b a n k i n gi n s t i t u t i o n s ，s u c ha s s e c u r i

19、 t yc o m p a n y , i n s u r a n c ec o m p a n y ， c o m m e r c i a lb a n k ，S Oa st oc o n t r o lt h e ma n db e c o m et h ef i n a n c i a lc e n t e ro fc e n t r a l C h i n a I nl a s tc h a p t e r , t h er i s ks u c ha sA f f i l i a t eT r a n s a c t i o n ，S y s t e m I n f e c t i

20、o n ，C o n f l i c t o fI n t e r e s t ，C o r p o r a t eG o V e r n a n c eS t r u c t u r eh a v eb e e na n a l i s e d ，a n di t s p r e v e n t i o n m e c h a n i s ma l s ob e e nr a i s e d T h em a i nc o n t r i b u t i o n so ft h i sd i s s e r t a t i o na r e ：a ) As c h e m eo f o r

21、g a n i z i n gH u n a n F H Gh a sb e e nd e s i g n e d ，t h es p e c i f i cp r o c e d u r ea n d m e t h o d so fi m p l e m e n t i n gt h i sp 1 锄 a r ea l s oi n c l u d e d b ) A nc r u c i a l a n a l y s i si s t op u tt h ep r o s p e c to f1 0 c a lf i n 觚c i a l i n s t i t u t i o ni

22、n t ot h el a r g ef r a m e w o r ko f g l o b a l i z a t i o n ，c o n s e q u e n t l yh i g h e rr e q u r i e m e n t h a st ob em a d ef o rt h er e f o r ma n d d e v e l o p m e n to fl o c a lf i n a n c i a Ii n s t i t u t i o n K e yW o r d s ：F i n a n c eH o l d i n g sG r o u p ( F H

23、G ) ；W o r k a b l eR e s e a r c h ；D e s i g n V 高级管理人员1 ：商管理硕f j 学位论文 插图索引 图2 1花旗集团结构图1 3 图2 2 光大集团结构示意图l7 图4 1湖南财信组织结构与管控模式3 5 V I I I 湖南组建令融控股集团的可行件研究5 ；设计 附表索引 表2 1国际金融控股集团业务主体设置方式1 4 表2 2国际金融控股集团管理路径1 5 I X 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究 成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体

24、已经 发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明 确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授 权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用 影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 作者签名： 导师签名： 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密团。 ( 请在以上相应方框内打“”) 日期：历叼争年么，丹芬日 日

25、期：劢噬洚月移日 高级管理人员I ：商管理硕f j 学位论文 第1 章导论 1 1 研究背景与研究意义 1 1 1 研究背景 金融混业或分业经营制度是一种具体的金融制度，如同其他制度一样，随着 经济、政治、社会、技术、意识形态等因素的变化对制度主体的影响，分业或混 业金融制度也会沿着“制度均衡制度非均衡制度均衡”这一路径 变迁。世界金融业近百年的沿革史表明，金融业经历了一个由混业经营、混业监 管转向分业经营、分业监管的过程。在经历了融合、分立的过程后，进入二十世 纪八十年代，分业与混业之间的界限开始模糊，一方面随着经济的全球化，金融 业经营的区域范围和规模逐渐扩大，新的市场、需求催生金融新产品

26、不断涌现； 另一方面，高新技术特别是电子信息技术在金融业的广泛应用，极大的提高了金 融业的内在风险管理能力和外在的监管能力。上述两方面的综合作用，推动着金 融制度创新活动的深化，金融业出现了分业经营，分业监管向混业经营，综合监 管过渡的趋向，并成为当前全球金融业发展的主要趋势。 在这种情况下，如何通过金融一体化经营提高服务水平，获得更高的经济效 益，显得更为突出，金融控股集团应运而生。正如上面提到的金融环境两种新形 势的出现，金融控股集团的出现亦是基于如下两个动因：一是追求规模经济与范 围经济、分散风险、赢得全球竞争等需求方面的因素；二是新一轮技术革命、金 融监管机构监管理念变化及外部监控体系

27、的改进等供给方面因素。金融控股集团 以其能同时为客户提供多种金融产品及服务，能进行统一专业化的风险和资产负 债管理，拥有多渠道的销售网络，多元化产品和交叉销售，整体的抗风险能力和 经营稳定性，共享资源获得规模经济等等优势而适应了金融业变革的要求。在混 业经营的大趋势下，全球大型金融控股集团以空前的速度不断涌现。 在这种大环境下走向世界的我国金融业面临参与国际竞争的巨大压力。一方 面，我国现行的金融分业经营体制面临着国际竞争的巨大压力。加入W T O 五年 来，我国逐步对世界全面开放金融市场，外资混业经营的金融控股集团开始进入， 金融控股集团相对于单个的银行、保险、证券机构在信息共享、全面服务、

28、融资 便利等方面都更具优势。虽然我国的金融机构不会完全失去抵抗能力，但大客户 尤其是有一定国际竞争力的企业极有可能会流失，而那些企业正是金融国际化形 势下金融业的盈利点所在。与此同时，世界金融发展格局的变化和资本市场的发 展也直接冲击我国金融分业经营制度。现代企业筹资渠道的多样化及越来越依靠 湖】萄组建金融控股集的【1 J 行r F 研多E ，j 设l f m l 资本市场直接筹资的状况，改变了传统的融资结构和方式，造成银行资金分流， 银行传统的存贷款业务比重越来越小，表外业务和中间业务成为其收入的主要来 源，兼业经营证券、保险、信托及衍生金融业务成为国际银行业发展的方向。面 对这样的形势，我

29、国金融业如不及早行动，主动适应这种变化，就会在未来开放 市场的竞争中处于非常不利的境地。 目前，我国金融业基本上还没有打破国有垄断的局面，加上金融企业权属尚 未明晰、金融分业监管、法规不健全等因素的限制，理论界大多认为我国金融业 混业经营应该缓行。然而入世已届几年，我国金融业走向国际化已无回路，从分 业经营向混业经营转变势必为入世后我国金融体制改革的必然趋势。在这种两难 的局势下，借鉴西方金融发达国家成功经验，改革地方金融机构，发展金融控股 集团不失为我国金融业从分业经营向混业经营过渡的一个最优方案，符合我国改 革所选择的渐进模式，也是应对国际金融业竞争的最佳选择。 1 1 2 研究意义 面对

30、当前形势，金融改革实践要求理论指导的呼声比任何一个行业似乎都来 得迫切，而实践对理论研究的完善又似乎比任何一个领域都来得有效。基于湖南 省经济社会发展实际情况及金融业发展水平，对当前趋势下金融业经营和监管模 式进行的战略性探索，具有相当程度的理论价值和实际意义。就理论而言，提出 建立地方性金融控股集团，是对如何完善社会主义市场经济相适应的金融体系在 组织层面的一种新思考，也是对地方性金融组织制度所作的一种创新性构想，其 本身，就是对金融理论体系的一个充实。就实践而言，经营模式与监管方法问题 一直就是困扰金融业界的难点问题，在对地方性金融组织制度进行创新性构想的 同时，提出湖南组建地方金融控股集

31、团的可行性分析与具体方案的设计，并对金 融控股集团发展与监管中可能存在的风险问题提出可操作的建议，打造地方金融 新概念，是一个颇有改革价值和实践意义的命题。而这一研究更直接的社会意义 在于： ( 1 ) 培育地方金融机构的国际竞争意识。在世界经济金融一体化进程加速推进 和世界金融格局发生深刻变革的背景下，银行、保险、证券、信托等金融子行业 间的相互隔离已经越来越不适应现代金融发展的需要，而金融综合服务因其有利 于推动金融创新，改善金融服务质量，提高金融资源的配置效率等优势而成为国 内金融业改革发展的主要方向。国家“十一五”规划中已经明确提出要特别鼓励金 融创新，引导金融业的综合经营，大力发展交

32、叉类、延伸类的金融服务，当前允 许银行业投资参股保险、证券、基金等行业的政策法规也相继出台，“大金融”框 架构建全面推进，以金融控股集团模式实行的金融综合经营趋势在全国范围内迅 速形成。我们以主动的姿态积极应对世界金融业巨头的进入，主动适应形势变化， 2 高级管理人员工商管理硕f j 学位论文 能够保证我们在未来开放市场的竞争中处于有利的地位。 ( 2 ) 服务地方经济发展，提供地方金融业改革样板。湖南省作为中部地区的重 要省份，在“中部崛起”国家战略中肩负着重要的使命，但是地方金融体系实力较 为薄弱的现状限制了地方经济长远发展的潜力和空间。基于“经济发展，金融先行” 的理念，湖南省应当充分利

33、用当前金融综合经营发展趋势和政策空间，大力探索 发展地方金融控股集团的有效路径，通过建立起完善和强大的地方金融体系带动 地方经济的发展壮大，促进区域经济的协调发展。而本文的研究在构建全省金融 业发展组织层面战略框架的同时，也可为中西部省市金融业发展提供一个改革的 样板。 ，1 2 研究综述与本文思路 1 2 1 研究综述 国际上关于金融控股集团的相关研究一直在持续推进，主要集中于美国金融 学界，其理论研究也是紧跟美国金融控股集团的实践。以美国1 9 9 9 年通过的金 融现代化法案为界可以把研究划分为两个阶段： 在此之前的1 9 7 0 年代以来，金融混业化趋势日益明显，相关的研究更多的是 从

34、金融经济学的角度研究金融控股公司的收入、成本效率。例如S a n t a m e r o 、C h u n ( 1 9 9 2 ) 和D i n e n i s 、N u l l a h ( 1 9 9 5 ) 指出金融控股集团可以通过业务多元化分散 风险；M u r i l f oC a m p e l f o ( 1 9 9 8 ) 研究了金融控股公司内部资本市场的作用，认为 控股公司的内部资本市场能够减小美联储的货币政策变动对银行信贷活动的影 响；B o y d ( 1 9 9 3 ) 对当时美国的银行、证券、保险公司之间进行模拟合并( S i m u l a t e d m e r g

35、 e ) 测试，发现银行和保险公司合并后的风险水平小于原来银行的风险水平， 而银行和证券公司或地产公司之间合并则会显著加大风险。 在此之后的本世纪初，金融控股公司的风险和监管成为了研究热点。例如 S a n t a m e r o 和E c k i e s ( 2 0 0 0 ) 指出遇到金融危机的时候由于控股公司内部的联系， 会产生风险内部传递( i n t r a f i n nc o n t a g i n n ) 和监管套利动机( s u p e r v i s i o na r b i t r a g e ) S t e P h e nR F r e e d m a n ( 2 0

36、0 0 ) 从金融中介理论的角度研究了金融控股公司的风险及 监管，提出要重视控股公司的特许权价值( f r a n c h i s ev a l v e ) 和声誉机制在监管中 的作用。 这些研究对现阶段我国金融控股集团的理论研究和实践操作都有一定的指导 作用。在国内，关于我国金融混业与金融控股模式的相关研究也一直在深入进行， 焦点主要集中于以下几方面的问题： 在世界金融业混业经营的大背景下，我国金融业如何应对金融混业化带来的 挑战? 例如吉庆华在发达国家金融监管体制的变迁对我国的启示一文中认为， 湖I 萄组建金融摔股集团的l I J 行1 ，- 研究j 设计 上世纪9 0 年代以来，世界金融

37、混业经营已经成为发展趋势，主要发达国家金融监 管体制出现新的变化，集中监管的趋势进一步加强，监管机构也从机构监管逐步 向功能监管过渡；在我国目前的市场发育条件和分业经营的金融制度框架下，金 融控股集团的组织形式有可能最大限度发挥金融企业集团类似混业的综合经营优 势，成为我国金融创新的合理选择之一【l 】。杨素兰在发展我国金融控股公司的 现实意义与制度安排一文对此作了充分论述，认为组建金融控股集团不仅能为 将来建立一流的“金融超市”积累经验，为我国在国际金融市场上塑造一个强有力 的竞争主体，也是实现我国金融业从分业到混业的一个现实选择【2 J 。 金融控股模式目前在我国发展的现状如何? 根据中国

38、人民银行( ( 2 0 0 6 年中国 金融稳定报告的数据显示，在对3 5 1 5 家样本企业的调查中，有5 3 0 家非金融企 业同时投资了两种类型以上的金融机构，其中有4 6 家达到了控股地位；有2 3 0 家 金融机构跨行业投资了其他类型金融机构，其中有6 6 家达到了控股地位；此外， 还出现了事实上的金融控股集团，主要分布在北京、上海、江苏、广东等经济发 达地区。 对于应当如何引导和规范我国金融控股集团的发展，刘志红、王国刚在发 展我国金融控股公司的政策建议中提出，发展金融控股公司，要坚持以市场机 制为导向，政府作用的发挥要有一个限度；内部控制建设是金融控股公司正常运 营的重要基础，科

39、学决策与风险防范应处于突出位置；分步推进监管体制改革； 当前应把内部控制的有效性作为重要的监管内容 3 】。吴军梅在金融控股公司监 管的国际实践及启示一文中，提出对我国金融控股公司监管采取以下措施：在 坚持分业监管原则的同时，分阶段实现功能性综合统一监管；抓紧制定金融控 股公司法及配套法规；建立逐渐递进的金融监管协调机制；实现从机构监管为 主到功能监管为主；强调外部监管与内部自律的结合【4 】。 对于组建地方金融控股集团，何运信在构建地方金融控股体系，发展浙江 地方金融一文中，提出了构建地方金融控股体系的基本原则：体系应该是多层 次的，将民营资本纳入统筹考虑，正确处理好政府与市场的关系，选择适

40、当的金 融控股类型，建立起规范的公司治理结构1 5 J 。 从已掌握的文献资料看，学者从多个角度对国内外金融混业经营与监管制度 进行了深入的分析探讨，对金融控股集团制度变迁、路径选择、组织管理、运营 模式、法制建设、监管措施等方面进行了论证，对地方金融控股集团的现状、发 展模式及其组建方案有所论及，但是进步的深入研究，尤其是结合地方经济、 金融发展实际情况对地方金融机构改革的论述以及对组建地方金融控股集团可行 的操作思路研究似乎较少，因此，本文试图从金融控股集团的相关理论研究入手， 结合湖南省的经济、金融发展现状，对组建地方金融控股集团的可行性与操作思 路作一探索。 4 高级管理人员T 商管理

41、硕l j 学位论文 1 2 2 本文思路 本研究是一项理论与实践高度结合、研究与操作互促并行的工作，在这一研 究领域，缺乏系统的理论支撑，现实的操作是一个全新的摸索过程。操作中所面 临的一系列亟待解决的问题既是本研究的重点亦是本研究的难点，如何解决金融 发展需求与监管能力之间的矛盾疑难多多，如何整合地方金融资源尚需探索，研 究规避行业风险和交叉风险更是复杂纷纭。本文将采用文献研究与实证研究相结 合的方法，通过文献分析和文案调查，在对已有金融学理论、现有产业发展资料 和产业运行实际情况进行通则式分析的基础上，对国外金融混业发展状况以及国 内外金融控股集团实际运作模式进行考察和个案式研究，同时结合

42、湖南省经济、 ，金融发展情况和现有平台，克服理论指导相对不足的困难，探索地方中小金融机 构的发展改革方向和路径，探索整合湖南地方金融资源、提高地方金融机构效率 的途径，提出湖南组建地方金融控股集团的有效模式和可操作思路。 本研究将按照以下思路展开：首先对国际金融业经营和监管模式的发展历程 进行系统梳理和综合性论述，并对金融控股集团进行概念上的界定和阐述，为研 究做好背景铺垫和概念界定；接下来对国内外组建金融控股集团的实践情况进行 实证研究，通过对西方金融业发达国家以及国内部分金融改革先行省市发展金融 控股集团的实践历程的研究，获取湖南组建地方金融控股集团的启发与思路；然 后结合湖南省实际情况，

43、对湖南省组建地方性金融控股集团的可行性及湖南财信 组建地方性金融控股集团的战略规划与具体方案设计作重点研究，探索一条组建 湖南地方金融控股集团的可操作思路；最后将对金融控股集团发展中存在的风险 问题作出交代，并提出初步的防范机制。 第2 章金融控股集团发展现状研究 2 1 世界金融业经营和监管发展历程 世界金融业近百年的沿革史，实际上就是一个由混业经营、混业监管转向分 业经营、分业监管，然后又回归到混业经营和监管的这样一个分合过程。在现代 市场经济国家金融业的发展历程中主要有两种经营模式：一种是以德国为代表的 综合银行模式两业始终融合在一起；一种是以美国、日本为代表的混业 分业混业经营模式。

44、2 I 1 从混业到分业 2 0 世纪3 0 年代前，以美国为代表的西方发达国家实行的是一种混业制度。 美国的金融制度是世界上公认的比较完善、规范和有效的金融制度，其金融 监管制度的变迁和演进是世界金融业发展的一个有代表性的缩影。2 0 世纪3 0 年 代之前的美国，金融制度基本上是不受管制的，自由竞争是当时盛行的观点。政 府为了维持一个健全、高效的银行制度，只实行最低限度的管理以维持竞争秩序。 当时，美国商业银行存贷款业务与投资银行业务( 证券业务) 是相互渗透的，大 多数商业银行直接或通过其附属机构从事证券投资业务。投资银行在承销股票和 债权包销业务的同时，也开办某些商业银行的业务。1 9

45、 2 9 1 9 3 3 年的大危机对美国 金融制度造成了严重的冲击，美国银行大量破产倒闭，货币信用制度和证券市场 濒于崩溃。此时，人们对自由竞争金融市场的优点产生了怀疑，认为金融体系具 有内在的不稳定性。由于银行体系的脆弱带来了巨大的负外部效应，对当时萧条 的经济形势而言可谓雪上加霜，公众、金融业及政府都产生了强烈的制度变迁动 机，希望能有一种新的制度安排来维系银行体系的安全和稳健，避免银行连锁倒 闭带来的负外部效应就成了这次制度变迁的最大任务。为确保公众对全国金融体 系和货币供应的信心，政府金融监管的主导思想也发生了根本的转变：从主张自 由竞争和政府不干预转向限制金融业过度竞争，保障金融业

46、的稳健经营。在这种 背景下，1 9 3 3 年上任的罗斯福总统颁布了一系列旨在彻底改革现行金融体系和货 币政策的一揽子金融改革措施，从而开始了美国历史上最为重要的一次金融制度 变迁：通过确立严格的银证分离制度，使美国真正开始了分业经营的历程。这次 金融改革的主要目标是加强对金融业的监管，以规范银行业和证券业的经营行为； 采取金融业务专业分工制和建立存款保险制度等，以达到稳定金融业和经济，防 范危机的目的。为了保障金融改革措施的实施，美国政府颁布了系列的对银行 体制改革的法令，其中最有代表意义的是1 9 3 3 年6 月1 6 日通过的格拉斯一斯蒂 6 蕾级管理人员j ：商管理硕L 学位沦文 格

47、尔法案( G l a s s - s t e a g a l lB a n k i n gA c t ) ，这一法律是基于这样一种判断，即如果 断开银行、保险业与证券市场的联系，危机的循环就可以被打断，那么证券市场 的危机就不一定会演化成整个国家的经济危机。格拉斯斯蒂格尔法案是美国 金融法上的一座“里程碑”，该法的确立标志着美国分业经济制度的正式确立。 我国金融业经营和监管也经历了一个调整的过程。改革开放以来，我国金融 业实行的是混业经营，商业银行也可以经营银行信托、证券等业务，但是后来出 现的证券热促使大量银行信贷资金进入了证券市场。1 9 9 5 年，我国以中华人民 共和国商业银行法的立法

48、形式确立了我国金融分业制度的格局，其后，又相继 颁布了中华人民共和国证券法、中华人民共和国保险法，构筑了我国金融分 。业的法律基础。同时，由中国人民银行、证监会和保监会分别监管银行业、证券 业和保险业，2 0 0 3 年又成立银行监督委员会，代替中央银行统一监督管理银行、 资产管理公司、信托投资公司及其他存款类金融机构，我国金融业分业经营、分 业监管的模式得以形成。 2 1 2 分业制度的瓦解 进入上世纪八十年代，一方面随着经济的全球化，金融业经营的区域范围和 规模逐渐扩大，新的市场、新的需求催生金融新产品不断涌现；另一方面，高新 技术，特别是电子信息技术在金融业的广泛应用，极大的提高了金融业

49、的内在风 险管理能力和外在的监管能力。在上述两方面的综合作用下，金融制度创新活动 逐渐深化，金融分业制度开始瓦解，逐渐向混业经营，综合监管过渡，并成为全 球金融业发展的主要趋势。例如： 美国不断完善的分业制度虽然在一定程度上稳定了金融秩序，促进了经济的 持续发展，但随着经济形势的变化和金融环境的变迁，分业制度面临多方面的挑 战：高通胀与利率上限的矛盾：银行安全不再等于金融安全：美国金融 业受到国外银行全面金融业务的竞争压力；7 0 年代后的金融创新浪潮不断， 金融业国际化趋势加快，分业制度很难适应这个趋势。美国为了顺应这种金融产 业日益融合的趋势，提高本国金融业的国际竞争力，从8 0 年代初就开始了金融管 制放松的进程，逐步改变了各金融机构的业务经营范围。随着9 0 年代中后期日本、 加拿大、英国等西方国家纷纷放弃原有的分业经营而转向混业经营的金融业监管 安排，美国