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1、中国电信投资可行性研究项目风险分析 编制说明与案例中国电信通讯设计院2007年1月目 次文件一：中国电信投资可研项目风险评估报告内容提纲1文件二：中国电信投资可研项目风险分析内容提纲2文件三：中国电信投资可研项目风险评估报告编制说明3一、前言31风险评估的目的与意义32风险评估的主要内容和思路3二、项目概况及环境分析41项目概况42项目环境分析4三、主要风险因素分析41电信投资建设项目主要风险因素42不同类型项目的主要风险因素6四、风险评价81项目综合风险评价82风险坐标图8五、风险应对策略10六、风险评估结论11文件四：项目风险分析示例12七、DDD中国电信投资3G项目风险分析报告121、前
2、言122、项目概况及环境分析133、主要风险因素分析154、风险评价185、风险应对策略206、风险评估结论21八、北京中国电信投资奥运工程风险分析23中国电信投资可研项目风险评估报告内容提纲一、项目概况及外部环境分析1项目概况对项目的主要情况，如市场目标、技术方案选择、投资规模及财务效益等情况，以及项目与全网的关系等进行简要的说明。2项目环境分析就可能对项目造成重大影响的外部环境因素进行分析，如业务开展、市场竞争、技术演进等进行分析。三、主要风险因素分析根据项目的具体情况，从项目自身、项目对全网的影响等方面识别项目的主要风险因素。按来源进行分类，电信投资建设项目涉及的主要风险因素包括：市场风
3、险、技术风险、建设与运营风险、财务风险、政策与法律风险等方面。四、风险评价1风险因素评价在识别主要风险因素的基础上，对各主要风险因素发生的可能性及风险发生后对目标的影响程度进行分析和评价。风险评价可通过风险坐标图的形式进行，通过风险因素处于坐标图中的位置判定该风险因素的风险等级。2项目风险综合评价在对单个风险因素进行风险评价的基础上，对项目风险进行综合评价。五、风险应对策略根据对项目主要风险因素的分析和项目风险评级，提出针对性的风险应对策略。六、风险评估结论给出项目的风险评估的简要结论。中国电信投资可研项目风险分析内容提纲（针对一般建设项目，作为可研的一个章节）1风险分析1.1 主要风险点根据
4、项目的具体情况，从项目自身、项目对全网的影响等方面识别项目的主要风险因素。按来源进行分类，电信投资建设项目涉及的主要风险因素包括：市场风险、技术风险、建设与运营风险、财务风险、政策与法律风险等方面。1.2 风险分析在识别主要风险因素的基础上，对主要风险因素发生的可能性及对项目影响的严重程度进行分析和评价，并提出针对性的风险应对策略。1.3 风险评价根据对项目主要风险因素的识别和分析，给出项目总体风险大小的简要评价结论。中国电信投资可研项目风险评估报告编制说明一、前言前言部分内容可以省略1风险评估的目的与意义风险是指由于可能发生的事件，造成实际结果与主观预计之间的差异，并且这种结果可能伴随某种损
5、失的产生。尽管在电信投资建设项目的前期工作中已经就市场需求、采用技术、设备、工程方案、环境保护、配套条件等方面作了详尽的研究，但由于这些工作都是根据历史资料对将来所作的预测，预测本身具有不确定性。特别是电信技术发展迅速，新的业务不断推出，电信技术和业务的更新周期不断加快；同时随着电信管理体制改革的深化，电信市场竞争日益激烈，市场变化加剧，电信资费水平调整频繁，使得项目经营的将来状况会与设想状况发生偏离，项目实施后的实际结果可能与预测的基本方案产生较大偏差，致使预期目标带有不确定性，电信投资建设项目因而有可能面临潜在的风险。因此，对电信投资建设项目进行风险评估，识别风险因素和可能的影响后果，提出
6、风险规避措施和对策，以避免因在决策时忽视风险的存在而蒙受损失，并在项目实施和经营中进行针对性地风险防范和控制，尽可能使风险损失最小化。2风险评估的主要内容和思路项目风险评估主要包括风险因素识别、风险分析与评价、风险应对等。风险识别是指查找项目在建设和运营过程中有无风险，有哪些风险；风险分析是对识别出的风险及其特征进行明确的定义描述，分析和描述风险发生可能性的高低、风险发生的条件；风险评价是评估风险对实现目标的影响程度；风险应对是针对项目存在的主要风险提出相应的风险应对措施。按照公司目前的项目管理模式，其大多数投资建设项目为常规性的扩容项目，技术较为成熟，市场需求比较明确，风险相对较小，在进行建
7、设项目风险分析时，以风险因素识别和风险应对措施的定性分析为主；另外对于重点项目、特殊项目和投资较大的项目，须编制较为详细的风险评估报告，不仅要进行风险因素识别，还需要对风险进行评级，并制定风险应对策略。二、项目概况及环境分析1项目概况对项目的主要情况，如市场目标、技术方案选择、投资规模及财务效益等情况，以及项目与全网的关系等进行简要的说明，以便了解项目的主要情况，并为后续的风险评估提供支持。2项目环境分析就可能对项目造成重大影响的外部环境因素进行分析，如业务开展、市场竞争、技术演进、政策监管等进行分析，为项目风险因素识别奠定基础。三、主要风险因素分析1电信投资建设项目主要风险因素风险识别应根据
8、项目的特点选用适当的方法。常用的方法有问卷调查、专家调查法、层次分析法、头脑风暴法等。电信投资建设项目涉及的风险因素较多，各类型项目又不尽相同。按来源进行分类，主要风险因素包括：市场风险、技术风险、建设与运营风险、财务风险、政策与法律风险等方面。在电信投资建设项目的风险分析中，通常只对项目风险的直接影响因素进行分析。1.1 市场风险市场风险是电信建设项目经常遇到的主要风险，它是指由于市场需求的变化、新的竞争对手加入，竞争策略调整等，可能给项目造成的损失。市场风险主要表现在市场成长低于预期，市场发育缓慢，或市场开拓不力，市场销售不畅，资费不断下降等以至于业务收入达不到预期的目标。一般来自四个方面
9、：一是市场需求总量的实际情况与预测值发生偏离；二是市场竞争能力或者竞争对手发生重大变化，竞争对手采取的竞争策略和措施影响了项目的运营；三是实际资费水平与预测价格发生较大偏离；四是电信服务的生命周期缩短，项目开展的业务被新的业务所替代。1.2 技术风险技术风险主要是指项目建设方案和技术选择方面可能存在的风险。电信建设项目主要的技术风险因素有：对技术发展趋势预测不足，出现了新型替代技术；对技术的适用性、经济性和可靠性分析不足，项目投产后达不到设计能力、质量难以满足客户要求；对主要电信设备选择不当，不能正常投入运转，或是设备之间配套存在问题。一般来说，新入网设备和新业务项目的技术风险较高，需要充分考
10、虑多方面因素做出技术选择。另外复杂的大型网络优化项目也有较高的技术方案风险。1.3 项目建设和运营风险项目建设风险主要是指在项目实施（项目招投标、合同签订、项目设计、施工等阶段）过程中，由于经验不足、施工条件差或者其它不可抗拒因素等导致项目施工进度、项目质量受到影响。如位置偏远山区的村通工程、光缆建设项目工程地质和气候条件比较恶劣，需要充分考虑自然环境风险和施工事故发生的可能性；在密集市区中建设宏基站需要考虑站址谈判的风险。运营风险主要是指在项目运营过程中由于人才缺乏、市场营销策略不当或者管理经验不足、与SP合作发生困难等原因导致项目没有达到预期效果。运营风险主要存在新技术、新业务类项目中（企
11、业初次进行某类项目的建设和运营时，经验不足，专业人才缺乏等原因）。1.4 财务风险财务风险主要表现在建设资金的筹集和运营期间的资金平衡两方面。这类风险主要存在于一些投资规模巨大的重大建设项目中，如3G项目，由于需要巨额的建设资金投入，同时3G业务需求尚存在较大的不确定性，企业要保持持续的现金流和稳定的资金供给，将会面临很大的财务压力。面对可能的财务风险，需要提前进行资金的筹措、开拓多种筹资渠道来保证资金的供给，而尽快实现预计的市场和收入目标是解决财务压力的基础和关键。1.5 政策和法律风险电信投资建设项目面临的政策和法律风险主要来源于两方面：一是由于政策调整，项目原定目标难以实现所造成的损失。
12、由于国家或地方各种政策，包括税收、金融、环保、产业政策等的调整变化，都会对项目带来各种影响。如国家电信管制政策的调整，逐步允许外商和民营资本进入电信领域，发放更多的电信经营牌照；对电信资费水平和收费方式进行调整等，对电信企业进行重组，鼓励竞争；允许电信企业开展更多的电信服务等。二是如果业务的经营与国家规定不符，可能会带来项目的失败。如手机电视、IPTV等，这些业务的发展都处于政策边缘，或者不为政策所允许，这些业务都具有较高的政策性风险。法律和政策风险对项目的影响具有决定性的作用。如果项目不符合国家政策和法律，可能造成项目的完全失败。大多数政策风险对电信企业而言，是企业自身难以摆脱的，但可以通过
13、对政策制定的参与和影响，尽可能降低对电信投资的不利影响。2不同类型项目的主要风险因素上面列举出电信投资建设项目可能存在的一些风险因素，但并非能涵盖所有电信投资建设项目的全部风险因素；也并非每个电信投资建设项目都同时存在这么多风险因素，而可能只是其中的几种，要根据项目具体情况予以识别。不同类型项目的主要风险因素如下表所示：表1 不同类型项目的主要风险因素对应表序号项目类型主要风险因素1常规性扩容项目常规性业务网扩容项目，如GSMl 存在一定的市场风险：市场较为成熟，未来的增长潜力有限；新的竞争对手的加入，竞争激烈，达不到预期业务量和预期资费水平；某些业务可能会存在业务替代风险；l 技术风险：可能
14、被3G替代，造成部分资源闲置；l 建设风险：基站地址选择与建设上越来越难；l 其它风险（根据项目特点具体分析）。 CDMA扩容项目l 市场风险：CDMA技术优势逐渐被3G替代，面对激烈的竞争，业务量和资费都可能下降；l 技术风险：CDMA技术受制于高通公司；l 运营风险：渠道建设和终端控制难以改善，是业务发展瓶颈常规性基础网扩容项目，如传输网等l 由于施工环境、地质条件、气候恶劣，存在建设风险；l 其它风险（根据项目特点具体分析）。局房、配套设施（如电源等）建设项目l 一般无明显风险因素或风险因素较少，对项目影响也较小，这类项目可不作风险分析l 特殊风险（根据项目特点具体分析）支撑网项目l 一
15、般无明显风险因素或风险因素较少，对项目影响也较小，这类项目可不作风险分析；l 特殊风险（根据项目特点具体分析）2新技术、新业务类项目（首次应用） WiMAX、ASON 新业务 其他l 市场风险：市场需求和预期产生较大偏离；l 技术风险：新技术的可靠性和对其熟悉程度；l 建设和运营风险：缺乏相关经验或经验不足；l 政策风险：是否符合国家政策？；处于政策边缘；l 价值链管控风险：涉及与SP/CP的合作、管理等；l 其它风险（根据项目特点具体分析）3重大投资项目3G项目等l 市场风险：竞争、市场需求的变化，业务量、资费和预期产生较大偏离；l 技术风险：采用的制式l 建设和运营风险：缺乏相关经验或经验
16、不足；3G人才缺乏；产业链搭建与管控能力不足；l 财务风险：终端补贴、资金筹措、短期盈利压力等；l 政策风险：牌照数量等；l 其它风险（根据项目特点具体分析）说明：上表中主要是针对我院在工作中可能遇到的项目的风险因素进行分析。在进行具体项目的风险分析时，需要根据项目的特点进行细化。四、风险评价1项目综合风险评价风险评价是依据风险对项目目标的影响程度进行风险评级。它是在项目风险因素识别和分析的基础上，通过对主要风险因素发生的可能性及风险发生后对项目目标的影响程度的分析，并确定项目的综合风险水平（等级）。综合风险等级可采用三级、五级等形式进行风险级别的划分。三级风险可分别表示为：风险很高、风险较高
17、、风险较低三个级别；五级风险可分别表示为：风险很高、风险高、风险较高、风险适度、风险低五个级别。在进行具体项目的风险评级时，可采取两种方式，一种方式是在风险因素识别和分析的基础上，直接分析判断项目风险的综合等级；另一种方式是在对单个风险因素进行风险评级的基础上，然后再分析判断项目的综合风险等级。第二种评级方式可通过风险坐标图的形式来进行。2风险坐标图风险坐标图是把风险发生可能性的高低、风险发生后对目标的影响程度，作为两个维度绘制在同一个平面上（即绘制成直角坐标系）。对风险发生可能性的高低、风险对目标影响程度的评估有定性、定量等方法。定性方法是直接用文字描述风险发生可能性的高低、风险对目标的影响
18、程度，如“极低”、“低”、“中等”、“高”、“极高”等。按照风险因素发生的可能性的高低可分为极低、低、中等、高、极高五个等级；按照风险发生后对目标的影响程度分为极低、低、中等、高、极高五个等级。等级描述见表2、表3 。表2 变量发生的可能性评估等级表等级标号ABCDE等级描述极低低中等高极高参考描述一般情况下不会发生极少情况下才发生某些情况下发生较多情况下发生常常会发生表3 变量对目标的影响程度评估等级表等级标号IV等级描述极低低中等高极高参考描述可忽略的损失轻度的损失中度的损失重大的损失灾难性的损失对风险发生可能性的高低和风险对目标影响程度进行定性或定量评估后，依据评估结果绘制风险坐标图。如
19、：某公司对9项风险进行了定性评估，风险发生的可能性为“低”，风险发生后对目标的影响程度为“极低”；风险发生的可能性为“极低”，对目标的影响程度为“高”，则绘制风险坐标图如下： 可能性 极高高中等低极低 极低 低 中等 高 极高 影响程度图1 风险坐标图绘制风险坐标图的目的在于对多项风险进行直观的比较，从而确定各风险管理的优先顺序和策略。一般把坐标图划分为A、B、C三个区域，A区域中的各项风险的等级相对较低，企业一般可以承担该区域中的各项风险且不再增加控制措施；B区域中的各项风险的等级相对较高，企业需要严格控制该区域中的各项风险且专门补充制定各项控制措施；C区域中的各项风险的等级最高，企业需要确
20、保规避和转移该区域中的各项风险且优先安排实施各项防范措施。B区域 可能性A区域C区域B区域 C区域 极高高中等 低极低 极低 低 中等 高 极高 影响程度图2 风险坐标和风险区域图五、风险应对策略针对项目实施不同阶段的风险采取的措施也有所不同。决策阶段的风险主要应对措施有：（1）提出多个备选方案，通过多方案的技术、经济比较，选择最优方案；（2）对可能存在的重大工程技术难题，提前进行必要的研究与试验；（3）在编制投资估算、制定建设计划和效益分析时，应留有余地，谨慎决策，并在项目执行过程中实施有效监控。建设或经营期的风险可建议采取回避、转移、分担和自担等措施：（1）风险回避是彻底规避风险的一种做法
21、，即断绝风险的来源。它对电信投资建设项目可行性研究而言，意味着提出彻底改变原方案甚至否决项目的建议。回避风险对策意味着丧失项目可能获利的机会，因此只有当风险可能造成的损失相当严重或者采取措施防范风险代价昂贵，得不偿失的情况下，才采用风险回避对策；（2）风险控制对那些可驾驭和控制的风险，提出降低风险发生可能性和减少风险损失程度的措施，并从技术和经济相结合的角度论证其可行性与合理性；（3）风险转移和分担的目的不是降低风险发生的概率和不利后果的大小，而是借用合同或协议，在风险事故一旦发生时将损失的一部分转移到项目以外的第三方身上；（4）风险自担是将风险损失留给拟建项目投资者自己承担。这适用于已知有风
22、险存在，但可获高利甘愿冒险的项目，或者风险损失较小，可以自行处置解决。风险应对策略应具有针对性、可行性和经济性。项目的不同风险因素可采取的风险应对策略不同，不同风险等级的项目可采取的风险应对策略不同。在进行具体项目的风险分析时，需要根据项目的特点和该项目的主要风险因素，采取相应的风险应对措施。六、风险评估结论综合以上分析，给出项目风险评估的简要结论。项目风险分析示例七、DDD中国电信投资3G项目风险分析报告1、前言1.1风险评估的目的与意义风险是指由于可能发生的事件，造成实际结果与主观预计之间的差异，并且这种结果可能伴随某种损失的产生。尽管在3G建设项目的前期工作中已经就市场需求、采用技术、设
23、备、工程方案、环境保护、配套条件等方面作了详尽的研究，但由于这些工作都是根据历史资料对将来所作的预测，预测本身具有不确定性。特别是3G技术发展路线不太清晰，3G业务在中国是否成熟；同时随着电信管理体制改革的深化，电信市场竞争日益激烈，市场变化加剧，电信资费水平调整频繁，使得项目经营的将来状况会与设想状况发生偏离，项目实施后的实际结果可能与预测的基本方案产生较大偏差，致使预期目标带有不确定性，3G项目因而有可能面临潜在的风险。DDD中国电信投资3G项目对DDD中国电信投资和中国电信投资集团具有重要的战略意义和实践探索意义。因此，有必要对DDD3G项目进行风险评估，识别风险因素和可能的影响后果，提
24、出风险规避措施和对策，以避免因在决策时忽视风险的存在而蒙受损失，并在项目实施和经营中进行针对性的风险防范和控制，尽可能使风险损失最小化，从而达到企业价值最大化。1.2风险评估的主要内容和思路3G项目风险评估主要包括风险因素识别、风险分析与大小评价、风险应对等。风险识别是指查找项目在建设和运营过程中有无风险，有哪些风险；风险分析是对识别出的风险及其特征进行明确的定义描述，分析和描述风险发生的条件、发生可能性的高低；风险大小评价是评估风险对实现目标的影响程度；风险应对是针对项目存在的主要风险提出相应的风险应对措施。2、项目概况及环境分析2.1项目概况本期工程DDD中国电信投资将在DDD建成技术领先
25、、覆盖良好的CDMA2000 1X EV-DO网络，并为DDD本地客户及跨域客户提供3G流动通讯服务。借助更强大的业务支持、更高效的频谱利用、更快的传输速率、更低的运营成本等优势，为DDD电讯市场带来更多丰富精彩的3G数据增值业务，并实现公司自身的盈利和发展目标。DDD经济环境良好，而且还没有别的运营商提供3G业务，给DDD中国电信投资提供了一个较为宽广的舞台。DDD电讯有限公司、和记电话（DDD）有限公司占有市场主导优势，并准备在2007年7月1日前推出3G业务，市场竞争将会日趋激烈，客户需求的多元化发展则使得DDD中国电信投资必须通过强化业务提供能力，来提高自身的竞争能力满足目标客户的需求
26、。DDD中国电信投资应尽快、合理建设3G网络，提供3G服务，从而占领市场先机，树立中国电信投资形象，增强竞争优势；为内陆大网提供有力漫游支撑和实验支撑；迎合技术演进、业务转型的时代趋势。cdma2000 1X EV-DO作为3G的重要技术体制，在市场需求的驱动下，这几年来得到快速发展，全球49个国家的77 个运营商已经部署或者正在部署EV-DO Rev.O网络，总用户数已经突破3000万。然而另一方面，现有EV-DO Rev.0网络虽解决了非实时类数据业务的应用，但其局限性也是明显的。由于反向容量的限制和QoS机制的缺乏，无法支撑诸如VT、VoIP等实时多媒体业务的应用，难以满足未来通信方式和
27、终端方式多样化的需求。EV-DO Rev.A弥补了这些缺陷，主要的设备供应商，朗讯、摩托、中兴、华为等CDMA主要厂家都推出EV-DO Rev.A的商用解决方案。结合技术发展和设备商用的情况，DDD中国电信投资cdma2000 1X EV-DO网络采用Rev.A版本。本项目满足2007年底的业务发展需要，其市场目标如表1所示。表1 市场发展目标项 目2007年DDD中国电信投资移动电话用户数（户）30000DDD中国电信投资市场占有率4.65%DDD中国电信投资3G用户渗透率10%DDD中国电信投资3G用户数3000DDD中国电信投资CDMA2000 1X EVDO一期工程项目投资人民币600
28、0万7000万之间。2.2项目环境分析2.2.1市场形势（1）移动通信市场渐趋饱和，竞争日趋激烈2001年之前，DDD政府开放电信市场的政策，DDD移动电话市场通过开放经营牌照竞投，引入以港资为主的和记电话和数码通两家公司，与全业务经营的DDD电讯有限公司形成在移动通信领域的竞争。和记电讯、数码通两家主要经营GSM移动通信网，其本地传输资源均是向DDD电讯租用。2001年12月，DDD的移动电话携号免费转网服务就已实现，标志着DDD移动电话市场进入激烈竞争时期。随后几年，DDD的移动电话普及率快速增长，三家企业在移动通信市场逐渐形成均衡。截至2006年3月底，全澳移动电话用户54.8万户，普及
29、率已经达到110%，逐渐趋向饱和，移动用户数年增长变缓。在中国电信投资进入DDD之前，所有移动用户由DDD电讯、和记电讯及数码通三家运营商占有，并且它们之间已经形成稳定的竞争格局。随着DDD中国电信投资的加入，必然会打破当前的市场格局，引发新一轮的竞争。由于资源纽带关系（和记电讯、数码通租用DDD电讯本地传输资源）和利益同盟，以DDD电讯为首的三家运营商将会对DDD中国电信投资的进入形成强有力的阻击，届时市场竞争将非常激烈。（2）G网运营商占据市场主导地位现有DDD移动通信市场主要由DDD电讯、和记、数码通等三家电信营运商瓜分， 这三家运营商均采用的是GSM制式的2G移动网络。这种市场局面对于
30、DDD中国电信投资的漫游业务来说有一定的优势，但对于已经实现本地业务运营的DDD中国电信投资来说必然对其业务开展造成一定的障碍。（3）DDD居民消费习惯DDD居民与内陆的文化背景和消费习惯有较大的差异，目前cdma 1x业务和3G业务是否能够吸引当地的消费者，仍存在未知数。另外在语音、文字上也有较大的不同。2.2.2 cdma2000 1X EV-DO技术EV-DO Rev.A比EV-DO Rev.0网络有更多的数据业务优势，但商用实践不足，终端类型不够丰富。2.2.3 DDD通信监管政策DDD通信监管环境较好，制度规范，监管严格。一般对新进入的运营商的监管会比较严格，一些政策措施需要新的运营
31、商来适应。2.2.4 3G产业链在DDD还未形成3G网络只是一个广阔的业务平台，需要有更多的3G业务在上面运作。3G产业链在DDD还未形成，SP/CP、3G终端经销商、业务代理商等产业链还很少。3、主要风险因素分析3G建设项目涉及的风险因素较多，主要风险因素包括：市场风险、技术风险、政策与法律风险、建设与运营风险、财务风险等方面。3.1市场风险市场风险是DDD中国电信投资3G项目的主要风险，它是指由于市场需求的变化、新的竞争对手加入、竞争策略失效、预期资费水平下滑等可能给项目造成的损失。主要表现有以下几个方面：（1）市场对3G业务的接受程度与2G相比，3G可以提供视频电话、高速下载等许多全新的
32、移动数据业务，但是在现阶段，由于受经济、文化等因素的影响，DDD用户虽然对移动数据有需求，但是还没有形成消费习惯，对新增的3G业务是否感兴趣还存在不确定性。比如，DDD用户对在大陆火爆的短信业务不感兴趣。社会消费习惯的变化不仅仅是一项业务的推广，而且还是社会文化的演变，这将需要一个过程。3G市场培育的好坏和速度直接影响本项目的盈利前景。（2）市场对3G业务的接受时间发展3G 的关键在于数据业务，但是话音收入仍是总收入的主要来源。目前，虽然短消息、炫铃等2G数据业务开启了3G业务发展的大门，但从已经开通3G业务的国家来看，目前3G网络还没有开发出很好的数据业务，缺乏“杀手型”的应用，业务发展并不
33、理想。虽然大家在“数据业务是未来的发展方向”这个问题上已经达成共识，但在3G数据业务时代何时到来仍不清楚，3G投资时机存在过早的风险。（3）市场竞争程度很高到2007年7月1日前，DDD电讯有限公司、和记电话（DDD）有限公司将会推出3G业务，这两家公司目前在移动通信市场占据绝对优势，他们资源丰富、用户市场份额很高，具有本土人才优势和渠道优势，并且知名度和美誉度很高，届时市场竞争将会异常激烈。本公司处于弱势地位，本项目预期的用户目标、业务量目标和资费水平都可能由于竞争的原因而变差。（4）市场对DDD中国电信投资的认知度低DDD中国电信投资作为新进入的运营商，DDD当地消费者对其认知度很低，从消
34、费惯性和转网成本高的角度看，DDD中国电信投资想要吸引具有3G消费特性的客户将会有较高的难度或要付出更高的成本代价。（5）中国电信投资内陆cdma2000 3G网络何时开通难以确定内陆3G用户漫游作为本项目市场目标的重要组成，而内陆cdma2000 3G业务何时大规模运营存在很大变数。3.2技术风险3G属新技术领域，在应用领域还不像2G那样成熟。DDD中国电信投资选择的EV-DO Rev.A版本虽然比Rev.0版本有更多的数据业务优势，但商用产品应用时间不长，实践不足。而且对于3G今后的演进方向也不是特别明朗，Rev.A版本是否是中国电信投资集团将来采用的制式仍难以确定。此外，由于高通在EV-
35、DO上的技术垄断，也在一定程度上影响了众多厂家的技术研发积极性。而DDD中国电信投资cdma网络在DDD的运营时间不长，又要在近期内升级部署完3G网络、开展3G业务，与MSS、BSS、OSS等系统的正常对接、硬件软件兼容要求很高，很可能存在技术风险。3.3政策和法律风险DDD通信监管环境较好，制度规范，监管严格。DDD中国电信投资作为DDD通信市场的新进入者，要接受DDD本地通信管理部门的监管，在营销手段、营销策略和资费套餐等方面，要受到严格的审批。这对DDD中国电信投资的业务发展将会有很大的负面影响。3.4项目建设和运营风险3G属于新技术领域，国内运营商在建设和运营中没有可以借鉴的经验。3G
36、网络建设和运维是一项庞大的系统工程，其中任何一个环节出了问题都会对整个工程造成不良影响，影响工期或业务开展。本项目存在一定的建设与运维风险：厂家供货风险。目前大部分厂家都没有 EV-DO Rev.A的商用实例，能否及时提供满足要求的网络侧设备尚存疑问；机房租赁风险。DDD当地居民环保意识较强，从前期工程建设的情况来看，物业租赁相对于内地更为困难，再加上本地其它运营商本期也要进行3G的建设，基站的机房租赁相对存在较大的困难；工程调测风险。本期工程涉及多个业务应用平台的调测，还包括和内地中国电信投资以及和香港等其它运营商的配合问题。调测的工作内容多而复杂，进度要求也相当紧张，能否满足进度要求也存在
37、风险。DDD中国电信投资的3G项目存在较大的运营风险：DDD中国电信投资业务开展时间不长，营销渠道、营销人员缺乏；DDD是中国电信投资的新地盘，需要搞好与当地政府、通信行业、代理渠道、SP/CP等等之间的关系，尽快开展业务；3G为数据业务搭建了良好的平台，这些数据业务仅仅依靠运营商将很难实现，必须与各SP/CP进行有效合作。但是，目前绝大部分SP/CP还没有开发针对DDD用户（粤语和繁体字）的业务；另外中国电信投资对SP/CP的管理上还存在不少问题；在终端定制上，机卡分离模式成本较高，机卡不分离模式用户不一定能接受；3G运营对中国电信投资是一个全新的领域，DDD中国电信投资员工缺乏经验，这对公
38、司的运作能力将是巨大的挑战。3.5财务风险DDD3G项目计划投资60007000万元，资金全部来自贷款。两种方案的财务指标如下：表1 财务评价指标（升级网方案）静 态 指 标动 态 指 标指 标单位计算值指 标单位计算值静态投资回收期年6.33内部收益率%10.81投资利润率%5.95财务净现值万元189投资利税率%6.81财务净现值比0.03国内借款偿还期年7.72表2 财务评价指标（叠加网方案）静 态 指 标动 态 指 标指 标单位计算值指 标单位计算值静态投资回收期年6.91内部收益率%9.43投资利润率%4.59财务净现值万元-156投资利税率%5.35财务净现值比-0.02国内借款偿
39、还期年8.91从收入上看，发展用户困难、3G业务量不足和资费水平降低等因素可能导致收入降低。从成本上看，3G建设初期终端价格相对较高，终端补贴也是增大企业成本的主要因素之一；DDD消费水平高，机房租赁和人工成本均较高；DDD通信市场竞争激烈，其他营销费用的比例将会较高，总成本可能会超过预期水平。DDD中国电信投资是新的分公司，资金不够雄厚，存在一定的筹资风险。由于该项目的财务现金流不是很高，再加上收入减少和成本增加的风险，在现金流平衡上也存在一定的风险。4、风险评价4.1各风险因素评价采用风险坐标图法对本项目五大风险因素进行评估，结果见表3。表3 各风险因素评级表序号风险因素可能性等级影响程度
40、等级市场风险高高技术风险低高政策和法律风险中等中等建设与运营风险高中等财务风险中等低对本项目的5大风险绘制风险坐标图如下： B区域 可能性A区域C区域B区域 C区域 极高高中等 低极低 极低 低 中等 高 极高 影响程度图1 风险坐标和风险区域图坐标图划分为A、B、C三个区域，A区域中的各项风险的等级相对较低，企业一般可以承担该区域中的各项风险且不再增加控制措施；B区域中的各项风险的等级相对较高，企业需要严格控制该区域中的各项风险且专门补充制定各项控制措施；C区域中的各项风险的等级最高，企业需要确保规避和转移该区域中的各项风险且优先安排实施各项防范措施。4.2项目风险综合评价从本3G项目五项风
41、险的坐标区域分布来看，市场风险、建设与运营风险处在C区域，技术风险、政策和法律风险、财务风险处于B区域。B区域为需要严格控制并制订防范措施的区域；C区域为风险很大，企业需要确保规避和转移且优先安排防范措施的区域。因此本项目实施前或实施中需要对风险进行防范和控制。风险、靠近C区域，其风险较大，需要特别关注。风险、位于C区域，其风险很大。根据各项风险的坐标分布，从总体上讲，如果把综合风险分为很高、高、较高、适度、低五个级别，DDD中国电信投资3G项目的总体风险处于风险高的位置，需要慎重决策。5、风险应对策略（1）大力开拓市场对DDD用户进行细分、定位对市场进行细分是业务发展的基础。高端客户是3G时
42、代移动运营商争夺的焦点，同时，对新鲜事物较敏感的时尚用户也是运营商打开3G市场的“金钥匙”。因此，能否为这两类用户提供量身定做的电信服务将成为3G用户顺利发展的关键因素。对于DDD中国电信投资来讲，在市场细分过程中，可以高端用户与时尚用户并驾齐驱，然后再以年龄为主线，以收入、职业、性别等因素为辅线，综合考虑当地消费习惯等因素，将用户细分为不同的类型，在此基础上制定不同的策略。推出差异化业务在3G建设一段时间内，语音业务仍然是企业收入的重要来源。因此，3G网络运营商应在初期保留原有2G业务，以适应用户使用习惯和保证收入来源。为了寻找新的收入增长点，DDD中国电信投资应在继承的基础上有所创新和改变
43、，为用户提供更丰富、更有创意的服务。借鉴已运营3G运营商的经验，利用3G的品牌效应引导用户体验并使用3G业务。加强宣传，树立高端网络形象消费者对3G的认识需要一个逐步接触的过程，DDD中国电信投资应加强3G网络和业务宣传，通过各种宣传渠道突出3G的独特性和优越性。DDD移动通信业务服务质量较高，DDD中国电信投资的3G网络和业务必须定位为精品网络和精品服务，才能吸引更多的用户尝试。研究可行的营销策略通过调查、试用等方式，掌握消费者的需求特点；在深入分析DDD本地通信管理政策的基础上，绕开监管壁垒，有针对性的推出有竞争力、有吸引力的营销方案，大力发展用户。（2）配备高素质人才DDD中国电信投资的
44、3G运营意义重大，必须确保人员数量和质量。在DDD这个全新的市场，有很多新的工作量和具有挑战性的工作，比如公关、谈判与合作、技术支持、业务宣传、营销策划等一系列的工作，均需要不少高素质的管理人员、技术人员和营销人员进行支撑。（3）加强对产业链的控制3G时代，如何整合移动产业链并推动产业链内部有序的竞争将成为各移动运营商面临的新挑战。值得借鉴的是，日韩3G运营商通过扶植、鼓励等方式实现对SP的有效管理，通过自己制订标准及设计、研发、生产等手段领导终端的发展潮流，从而使运营商牢牢地处于3G产业价值链的主导地位。受之启发，对中国电信投资来说，建议抓住DDD3G建设运营的契机，与SP/CP、终端厂商等进行广泛的合作，协调并推动整个产业链有序合理发展。对DDD中国电信投资来说，当前的紧急任务是针对目标3G业务，与SP/CP合作，开发或改良适合DDD用户的繁体字和粤语等内容；在终端定制上也要考虑DDD居民的文字、语言等特点。（4）加强企业运营管理能力针对技术风险和工程建设风险，DDD中国电信投资需要：依托中国电信投资总部加大人才技术储备，加强和相关厂家、机构在技术上合作；工程建设上要选用优秀的设计、建设、施工