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1、商业银行资产池理财产品资金运作模式风险分析(2)（三）市场层面的风险问题市场风险主要是指利率、汇率等方面的风险，其中利率风险主要是理财产品管理过程中最为重要的一种风险。比如，人民币理财产品，受法律法规保护，人民币理财产品的主要投资对象是那些信用比较高的客户，而且市场风险也相对较小，但是并不意味着是零风险。实践中可以看到，在银行发行各类理财产品时，一般都会承诺收益率高，然而当市场利率出现不利于投资变化情况时，承诺收益就会无法得到保证。三、利用VAR模型进行风险价值评估。所谓VAR,即处于风险中的价值，其主要是对特定时期内、市场正常波动情况下，某金融资产发生最大损失值可能性进行衡量；其采用的是统计
2、模型方式对资产价值变动率、风险大小等进行测定，并且用数学定义对其进行描述。式中E（ω）为资产组合的预期价值；ω为资产组合的期末价值；ω*为置信水平α下投资组合的最低期末价值。上式公式（4）即为该资产组合的VAR值，根据公式（4），如果能求出置信水平α下的R*,即可求出该资产组合的VAR值。比如，某商业银行买入6月份国债期货合同，根据当日收盘价进行计算，合同总价值大约110000美元，如果平均每天置信度为99%,则VAR值为多少？一般而言，VAR是以金融资产收益率为基础上进行计算的，其中收益率=（期末价值-期初价值）/期初价值。如果收益
3、率是呈正态分布的一个随机变量，且已估算其均值、方差为0.0024% 、0.605074% ,在正态分布规律下，收益率98%的概率均值大约在2.33个标准差内，其区间为-2.33,+2.33;收益率为98%的可能性，为-1.41,+1.41%,收益率超过-1.41%的概率大约为99%左右；99%置信度范围内每 天VAR的 值 是1.41% * $110000 =$1551,即每天有99%的可能性来确保损失不超过$1551.在计算VAR值时，最为重要的就是对收益率未来某个时期内的方差、均值进行估算，其主要是基于对收益率历史资料的研究、对未来数据资料的模拟来实现的。实践中，为了能够有效确保商业银行资
4、产池理财产品风险评估计量模型的准确性、质量，应当对模型进行经常性的检验。四、建议基于以上对商业银行资金池理财产品运作模式、存在的风险点以及VAR模型风险价值评估分析，笔者认为加强商业银行资产池理财产品风险管理，可从以下几个方面着手。（一）对资产非预期性损失准确测量商业银行 资 产 池 理 财 产 品 风 险 管理过过程中，应对非保本型理财业务加强管理，由投资者承担运作风险，从风险管理视角出发，采用经济资本计量方法，可更加全面地认清资产池理财产品风险。（二）多角度反映资产池理财风险资产池理财业务，即独立于银行自营业务的小型资产负债经营主体，实践中建议引入不同条件下的负债、资产方总体分析以及压力测
5、试，改变传统对风险问题认识的片面性，提升风险管控效果，揭示资产池运作过程中存在的潜在风险和问题。（三）加大合规监管力度作为金融脱媒催生的主要产物，产品类型呈现出多样化的特点，较之于其他类型的产品而言，其投资标跨度非常的大树，比如固定收益、股票以及汇率和商品市场等，而且已成为当前国内银行的战略性业务及中间业务收入渠道。实践中，应当加大合规监管力度，不断提高商业银行的资产池理财产品管理水平，只有这样才能发挥其作用。五、结语商业银行资产池理财产品，是在当前的金融脱媒背景下产生的，同时也是金融市场利率化、市场化发展的重要阶段，体现出贷款证券化、存款投资化特点。然而，国内各类商业银行的资产池理财业务正处在起步阶段，在未来的发展过程中，应当积极借鉴、吸收国内外先进经验，走出一条更加完善的发展道路。参考文献：1王凯宁，崔建国。商业银行理财资产池模式研究J.金融纵横，2012（02）。2王艳。商业银行资产池理财产品现状、风险及发展方向J.区域金融研究，2012（09）。