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1、第 1 页 20XX 今年两会热点话题简介 特征码 mCSOSmZBMijxZJgngspL 央企重组大戏开锣 20XX 年的首出央企重组大戏已开锣。1 月 25 日晚间，中国中 材集团与中国建材集团两集团旗下多家上市公司集体公告称， 中材与中建材正在筹划战略重组事宜，方案尚 未确定，确定后 还需获得有关主管部门批准。业内认为，此举标志着建材行业 央企整合正式启动，二级市场上国企改革股将迎来“风口” 。 1 月 25 日晚，包括中材节能(603126,股吧)、宁夏建材(600449,股 吧)、祁连山(600720,股吧)、中材科技(002080,股吧)、天山股 份(000877,股吧)、北新建
2、材(000786,股吧)、中国巨石(600176,股 吧)、瑞泰科技(002066,股吧)在内的 8 家 A 股公司，几乎同时 发布了实际控制人策划战略重组的公告，这也意味中国中材集 团有限公司与中国建筑材料集团有限公司的重组进入到最为关 键的实际操作层面。 其他上市公司亦相继出手布局相关事宜。2 月 17 日晚间，国药 股份(600511,股吧)发布公告称，公司接到实际控制人国药集团 通知，正在筹划涉及国药股份经营业务的重大事项，可能涉及 重大资产重组。公司股票自 20XX 年 2 月 18 日起停牌。 无独有偶，上工申贝(600843,股吧)亦在 2 月 17 日晚间发布公 第 2 页 告
3、称，公司接到控股股东暨实际控制人浦东国资委通知，浦东 国资委正在策划与公司相关的重大事项，该事项尚待讨论研究， 具有不确定性。公司股票自 2 月 18 日起停牌。 统 计数据显示，在目前 A 股所有上市公司中，实际控制人为国 资委、地方国资委、地方政府、中央国有企业、地方国有企业、 大学以及集体企业的上市公司高达 1010 家，占到了 A 股上市 公司的三分之一以上。分析认为，未来几年可能有近 10 万亿元 地方国企资产实现证券化，这将带来大量投资机会。 三条主线布局国企改革概念 从近期研报中可见，国资改革成为券商眼中猴年最有上涨潜力 的传统行业之一。有机构人士指出，主力在寻找市场的热点， 两
4、会前能炒作的安全标的就是国企改革概念股。 中 金公司分析师王汉锋认为，可以从以下三条主线参与国企改 革主题。第一条主线，已经公布试点的 6 家央企及旗下上市公 司：6 家央企包括中粮集团、中国建材、中 国医药集团、国家 开发投资公司、中国节能环保集团、新兴际华集团，旗下中港 两地上市公司共 34 家。这批央企的试点方案酝酿已久，应该 有望成为央企改革的先行者。第二条主线：有整合预期的央企。 在 112 家央企中，业务在竞争性领域且业务相互有重叠、 容易 引发市场合并重组预期来进行合并的央企，包括建筑工程、有 色及冶金、航运、军工、电信及旅游等消费服务领域。除上述 已经有进展的航运央企外，其他包
5、括 中国铁建、中国中冶 第 3 页 (601618,股吧)、中国铝业、五矿发展(600058,股吧)、武钢股 份(600005,股吧)、中国国旅(601888,股吧)、中航科工等。第 三条主线：推进相对较快的地方国企，上海、广东、山东、重 庆等地是国企改革 进展相对较快的区域，其中有国资证券化、 整合重组预期的个股将是关注重点。 国 海证券分析师代鹏举指出，重点关注地方国企和央企产能过 剩领域的壳资源。筛选标的的逻辑是：一是行业属于产能过剩 领域，如煤炭、钢铁、有色、建材等;二是 公司效益较差，甚 至处于长期亏损状态，改革需求迫切;三是公司背靠大集团，资 产证券化率较低且有优质资产，上市公司就
6、资产清理后优质资 产有望注入。(投资快报) “两会”前瞻系列之“供给侧改革” 一、供给侧改革作为改革的重要主线，将是今年“两会”的核 心内容。 去年 11 月，习近平主席在中央财经领导小组第十一次会议提出： “在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革”这 是中央领导层面首次提出“供给侧改革”概念，随后高层在九 天内四次提到“供给侧改革” ，预示着供给侧改革已成为全面深 化改革的重要主线之一和促进我国经济发展的重要改革方向。 我们认为“转型与改革”还将是今年经济发展的主旋律，而供 给侧改革作扶“新”整“旧”的核心方式，将是今年两会的核 心内容之一。 第 4 页 二、我们认为，供给侧改革的
7、首要看点在于去产能。 结合当前中国经济的现实情况，提升有效供给的最便捷方式即 去产能，优化产业结构。而供给侧改革的核心在于提升有效供 给。近日周小川等政府重要官员也表达了关于供给侧改革的诸 多观点，我们可以看出，供给侧改革的首要任务还是围绕去产 能为主。 三、从已经过去的地方两会的内容中可以看出，供给侧改革是 重要议题和施政主线。地方两会一定程度上是政府两会方向的 提前反应，供给侧改革政策推动正当时。在地方两会上，多数 省份将推进供给侧结构性改革列为了 20XX 年重点任务的第一项， 并部署了一系列实质性措施。 四、关注两会重要议题供给侧改革的五个方面：量化产能压缩、 政府配套措施、地方供给侧
8、改革进展、相关产业并购重组机会 和多方面激发企业活力。 量化产能压缩：我们认为，在今年的两会中，自上而下的去产 能数量可能会成为值得关注的议题。重点依然在钢铁、煤炭、 电解铝、焦炭和玻璃等行业。 政府配套措施：我们认为未来两会中或有关于供给侧改革相关 配套措施利好政策，如专项安置资金等，用于扶持人员安置， 解决地方就业。 地方供给侧改革进展规划：建议关注自上而下的推动地方供给 侧改革的政策催化进展和其供给侧改革的主要侧重点。 第 5 页 相关产业兼并重组机会：围绕着产能过剩行业的兼并重组是化 解产能过程的重要通道。建议重点关注国企聚集的钢铁、煤炭 产业中，由上层推动的产能过剩行业兼并重组的机会。 多方面激发企业活力：通过一系列减税、简政放权、金融改革 等政策实施针对性的推动。减少企业的制度性交易成本，发挥 市场的主动性，提升整体经济体运行的效率。